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Telefonica-Deutschland-Aktie mit 5G-Faktor: Ist jetzt endlich der Zeitpunkt gekommen, um einzusteigen? - Seite 2
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0 KommentareDazu ist festzustellen, dass die aufwendige Integration von E-Plus mittlerweile im Wesentlichen als abgeschlossen gilt. Damit entfallen die unvermeidlichen Reibungsverluste, während die erhofften Synergien zunehmend geschöpft werden können. Das Vertriebsnetz wurde optimiert, das Funknetz konsolidiert sowie die IT-Landschaft vereinheitlicht und effizienter aufgestellt. Zudem wurden diverse Initiativen gestartet, um das Kundenerlebnis zu steigern.
Neues Wachstum erhofft sich das Management darüber hinaus von den Themen „Advanced Data Analytics“ und „Internet der Dinge“ (IoT), die in der Telefónica Germany NEXT GmbH vorangetrieben werden. Mit der kommenden 5G-Technik sollte sich damit zusätzlicher Schwung ergeben. Wichtig dafür ist natürlich ein günstiges Ergebnis der aktuellen Frequenzauktion.
Wichtig ist auch zu verstehen, dass die Schuldensituation trotz der verlustreichen letzten Jahre dank der stetigen Barmittelzuflüsse stabil blieb. Erst 2021 steht die Rückzahlung einer größeren Anleihe im Umfang von 575 Mio. Euro an, eine Summe, die problemlos mit bestehenden ungezogenen Kreditlinien beglichen werden kann.
Worauf es jetzt ankommt
Auch wenn die verlässlichen Barmittelzuflüsse erfreulich sind, werden jetzt Gewinne gebraucht, um das Vertrauen der Investoren zurückzugewinnen. Schließlich werden für den 5G-Ausbau und die zugehörigen Frequenzen jetzt erst einmal Investitionsmittel gebraucht. Insgesamt bin ich jedoch zuversichtlich, dass es nun nach Abschluss der Integration gelingen kann, endlich nachhaltige Synergien zu schöpfen.
Eine andere Sache betrifft das Ergebnis des EU-Verfahrens. Fällt die Strafe wie von manchen befürchtet am oberen Ende der Skala aus, dann dürfte die Aktie noch ein Stück weiter nach unten fallen. Bis zum 5. April muss das Management antworten, danach zieht die Kommission ihre Schlüsse. Ein dritter Unsicherheitsfaktor betrifft die 5G-Auktion. Falls es doch noch hoch hergeht wie damals im Jahr 2000 bei der legendären UMTS-Versteigerung, wäre das ziemlich fatal.
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Fazit: Rein operativ betrachtet ist die Aktie von Telefonica Deutschland reif für den Turnaround. Vorsichtige Anleger warten jedoch besser noch etwas ab, bis mehr Klarheit darüber herrscht, wie die Themen 5G, Strafe und Profitabilität sich entwickeln.
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