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Royal Dutch Shell: Wie sicher sind jetzt die mageren 3,97 % Dividendenrendite? - Seite 2
804 
0 KommentareEs gibt einige Aspekte, die beruhigen können
Daneben existieren jedoch einige Dinge, die wir positiv werten können. Ein erster Aspekt ist so beispielsweise, dass sich das Management nicht bewusst dazu entschieden hat, die Dividende ganz auszusetzen. Nein, sie wurde bloß auf 0,16 US-Dollar zusammengestutzt. Das könnte, auch in Anbetracht der eigentlich immer soliden Dividendenpolitik, ein Indikator dafür sein, dass die Verantwortlichen diese Ausschüttungshöhe für mittelfristig leistbar halten könnten.
Zudem sollten wir nicht vergessen, dass das Management durch Einsparungen und weniger Investitionen jetzt vonseiten des Cashflows her sogar positive Resultate erzielt hat. Der freie Cashflow belief sich demnach im ersten Quartal auf über 12 Mrd. US-Dollar. Ein starker Wert, der jetzt womöglich zur Liquiditätssicherung benötigt wird. Jedoch auch in Teilen für die Aufrechterhaltung dieser zumindest kleineren Dividende verwendet werden kann.
Ob und inwieweit diese positiven Aspekte jedoch ausreichend sind, das sollten Investoren kritisch hinterfragen. Die erste Kürzung ist jedenfalls bereits eingetreten. Und weitere könnten folgen. Die Konstanz ist jedenfalls schon jetzt dahin.
Weit entfernt von einer sicheren Dividende
Um daher Klartext zu reden: Selbst die aktuelle Dividende ist noch immer weit entfernt von Sicherheit. Der operative Verlauf zeigt eindeutig, dass selbst das gekürzte Ausschüttungsmaß nicht für die kleinere Dividende ausreichend ist. Royal Dutch Shell zahlt hier praktisch drauf.
Der freie Cashflow ist zwar positiv, rührt jedoch von deutlich weniger Investitionen und anderen Einsparungen her. Mittel- bis langfristig wird daher der Ölmarkt in seinen Einklang zurückfinden müssen, damit wir von nachhaltigen und wieder sicheren Ausschüttungen sprechen können.
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