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Die eine Aktie, die Warren Buffett nicht aufhören kann zu kaufen - Seite 2
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0 KommentareDie eine unerwartete Aktie, die Buffett nicht aufhören kann zu kaufen
Inmitten des Überflusses an Vorsicht, der im Jahr 2020 an den Tag gelegt wurde, sowie des Mangels an großen Käufen im Jahr 2019, gibt es eine Aktie, die Warren Buffett einfach nicht mehr aufhören kann zu kaufen: Berkshire Hathaway.
Laut dem neu eingereichten Bericht des ersten Quartals (Seite 42 des Berichts) kauften Buffett und sein Team Berkshire-Aktien bei drei verschiedenen Gelegenheiten zurück:
- 3. Januar bis 15. Januar
- 24. Februar bis 28. Februar
- 2. bis 10. März
Alles in allem zeigen meine Berechnungen, dass im ersten Quartal etwa 1,58 Milliarden Dollar für den Rückkauf von Berkshire-Aktien der Klassen A und B verwendet wurden. Dies folgt auf Rückkaufaktivitäten in Höhe von etwa 5 Milliarden Dollar im Jahr 2019 und mehr als 1 Milliarde Dollar in Form von Stammaktienrückkäufen im Jahr 2018.
Damit Buffett und seine rechte Hand Charlie Munger das Cash des Unternehmens in Form von Aktienrückkäufen einsetzen können, müssen zwei Kriterien erfüllt sein:
- Es müssen mindestens 20 Milliarden Dollar an liquiden Mitteln in der Bilanz stehen.
- Warren Buffett und Charlie Munger müssen zustimmen, dass die Aktien von Berkshire Hathaway mit einem beträchtlichen Abschlag unter dem fairen Wert gehandelt werden.
Die erste dieser Bedingungen ist leicht zu erfüllen, da das Unternehmen über fast das Siebenfache des für Rückkäufe erforderlichen Mindestbetrags an Barmitteln verfügt. Die zweite ist jedoch völlig willkürlich. Sie deutet darauf hin, dass Buffett und Munger in einem Meer von wohl aufgeblähten Bewertungen ihr eigenes Unternehmen als das attraktivste ansehen.
Buffett und Munger haben recht: Berkshire-Hathaway-Aktien sind historisch billig
Die Frage, die du dir wahrscheinlich stellst, ist, ob der Rückkauf der Berkshire-Stammaktien wirklich die beste Verwendung des Geldvorrats des Unternehmens ist. Um dies zu beantworten, stütze ich mich auf einen Kommentar des Orakels von Omaha auf der Jahreshauptversammlung 2016:
Jedes Mal, wenn man Aktien für weniger als ihren Wert kaufen kann, ist das für die verbleibenden Aktionäre von Vorteil … aber es sollte mit einer nachweisbaren Marge erfolgen.
Diese Aussage ist aus zwei Gründen bemerkenswert. Erstens führt sie die Idee ein, dass Aktienrückkäufe keine Programme sind, mit denen man schnell reich wird. Obwohl sie die Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien verringern, was wiederum den Gewinn je Aktie steigern und ein Unternehmen aus Bewertungsgesichtspunkten attraktiver erscheinen lassen kann, ist ein Aktienrückkauf ein langfristiges logistisches Manöver, das unternommen wird, wenn ein Unternehmen für weniger als seinen Wert verkauft wird. Mit anderen Worten, es befasst sich mit kurzsichtigen Beschwerden über Buffetts Verwendung von Bargeld.
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