Anleihen-Barometer

Photon Energy-Anleihe 2017/22 (A19MFH) erhält weiterhin starke 4,5 Sterne

In einem aktuellen Anleihen-Barometer-Update bewerten die Analysten der KFM Deutsche Mittelstand AG die 7,75%-Anleihe der Photon Energy N.V. (WKN A19MFH) weiterhin als „attraktiv (positiver Ausblick)“ mit starken 4,5 von 5 möglichen Sternen.

Die KFM-Analysten heben dabei hervor, dass Photon Energy seine Erträge in den letzten Jahren kontinuierlich steigern konnte und auch weiterhin über eine aussichtsreiche Projektpipeline verfügt. Zudem würdigen die Anleihen-Experten die umfangreichen Covenants der Photon Energy-Anleihe 2017/22 sowie die transparente und vierteljährliche Berichterstattung der Emittentin. Einen positiven (Jahres-)Ausblick bestätigte Photon Energy-Finanzvorstand Clemens Wohlmuth der Anleihen Finder Redaktion auch unlängst auf der Frankfurter Herbstkonferenz.

Photon Energy-Anleihe 2017/22

ANLEIHE CHECK: Die im Oktober 2017 emittierte Anleihe der Photon Energy N.V. ist mit einem Zinskupon von 7,75% p.a. (Zinstermin vierteljährlich am 27.01., am 27.04., am 27.07. und am 27.10.) ausgestattet und hat eine Laufzeit bis zum 26.10.20225. Im Rahmen der Emission wurden 30 Mio. Euro platziert. Im Juli 2020 wurde die Anleihe im Rahmen einer Privatplatzierung auf 43,0 Mio. Euro aufgestockt. Aktuell notiert die Anleihe bei knapp 103% (Stand: 16.09.2020), sie wird mit einer Stückelung von 1.000 Euro an den Börsenplätzen Frankfurt, Stuttgart, Hamburg, Tradegate, Berlin und München gehandelt.

Anleihebedingungen: Die Anleihen stehen gleichrangig zu gegenwärtigen und künftigen unbesicherten Forderungen .Vorzeitige Kündigungsmöglichkeiten der Emittentin sind in den Anleihebedingungen nicht vorgesehen. Die Anleihe ist mit umfangreichen Covenants ausgestattet, so durfte in den ersten zwei Jahren nach der Emission keine Dividende ausgezahlt werden. In den Folgejahren ist die Dividendenzahlung auf maximal 50% des ausschüttungsfähigen Gewinns beschränkt. Die Konzerneigenkapitalquote muss mindestens 25% betragen.

Finanzkennzahlen 2019

Im Geschäftsjahr 2019 konnte der Konzern erneut seinen Umsatz steigern und übertraf mit 30,2 Mio. Euro (2018: 20,3 Mio. Euro) den Vorjahresumsatz um 48,9%1, auf Grund eines Anstiegs der Stromproduktion um 54,4% auf 43,8 GWh1 durch neue Photovoltaik (PV)-Kraftwerke, die in Ungarn in Betrieb genommen wurden, sowie durch eine gestiegene Stromerzeugung aus den PV-Kraftwerken in der Tschechischen Republik und der Slowakei. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) reduzierte sich um 2,5% auf 7,94 Mio. Euro, was in erster Linie einem Anstieg der getätigten Investitionen in den Projekten geschuldet war. Diese Investitionen führen mittel- und langfristig zu einem Anstieg der Vermögensbasis und fördern damit das zukünftige Wachstum. In Anbetracht des hohen Anteils des Projektgeschäfts der Gesellschaft ist es nach Meinung der KFM-Analysten unabdingbar, die Wertschöpfung in ihrer Gesamtheit als die Summe aus EBITDA, Kapitalergebnis und dem sonstigen Ergebnis zu betrachten. Vor allem Letzteres konnte hauptsächlich durch die Neubewertung der Sachanlagen aus den neu angeschlossenen Kraftwerken in Ungarn einen positiven Effekt in Höhe von 8,8 Mio. Euro erzeugen. Das Gesamtergebnis konnte so im Jahr 2019 deutlich auf 8,1 Mio. Euro gesteigert werden (Vorjahr: 2,5 Mio. Euro).