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3 Aktien, die im Moment absurd billig sind
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Das U.S. Census Bureau und das U.S. Department of Housing and Urban Development veröffentlichten Ende Oktober die neuesten Zahlen für den Verkauf neuer Häuser. Die Verkäufe im September waren zwar gegenüber dem August leicht rückläufig, lagen aber immer noch 32 % über dem Vorjahr. Die Vertragsunterzeichnungen stiegen im Jahresvergleich um 20,5 %. Trotz der anhaltenden Arbeitslosigkeit, die das Ausmaß der Finanzkrise von 2008 bis 2009 übersteigt, und der Pandemie war der Wohnungsmarkt den ganzen Sommer über stark. Das war vor allem den tiefen Zinssätzen zu verdanken.
Angesichts der starken Wohnungsverkäufe könnte man erwarten, dass die Aktien der US-Wohnungsbauer D.R. Horton (WKN: 884312), Lennar (WKN: 851022) und PulteGroup (WKN: 854435) nahe ihrer Höchststände liegen. Stimmt. Doch diese Aktien sind selbst zu ihren Allzeithochs absurd billig. Anleger müssen jedoch vorsichtig sein. Immobilienaktien können trügen, denn sie werden in guten Zeiten zu extrem niedrigen Kurs-Gewinn-Verhältnissen gehandelt. In schlechten Zeiten stehen sie hingegen oft sehr hoch.
Ein besseres Instrument zur Analyse der Bewertung von Eigenheimbauern ist das Verhältnis von Unternehmenswert (EV) zu EBITDA, die Marktkapitalisierung des Unternehmens plus Schulden dividiert durch den Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation. Dieses Verhältnis ermöglicht es uns, den Wert eines Unternehmens mit seinen Cash-Einnahmen zu vergleichen, ohne die oft verwirrende Summe der unbaren Ausgaben. Schauen wir uns diese drei absurd billigen Aktien einmal genauer an.
1. D.R. Horton
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D.R. Horton ist gemessen an der Marktkapitalisierung Amerikas größter Wohnungsbauer. Das Unternehmen hat einen Marktanteil von 17 % am US-Wohnungsverkauf. DRH verfolgt eine Strategie des konsequenten Verkaufs von Häusern, anstatt Häuser mit den höchsten Gewinnspannen zu bauen. Dieser Ansatz hat zu dem Spitznamen „Walmart der Immo-Branche“ geführt. Im letzten Quartal betrug der durchschnittliche Verkaufspreis für die Häuser des Unternehmens 296.450 USD. Diese günstigen Häuser haben D.R. Horton in der gegenwärtigen Umgebung, in der erschwingliche Häuser schwer zu finden sind, gute Dienste geleistet.
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