Anleihen-Barometer

Neue Hybridanleihe der Multitude SE (ehemals Ferratum) im Analysten-Check

„4 von 5″ – in einem neuen Anleihen-Barometer bewerten die Analysten der KFM Deutsche Mittelstand AG die Hybridanleihe der Multitude SE (ehemals Ferratum) mit endloser Laufzeit (ISIN: NO0011037327) als „attraktiv“ mit 4 von 5 möglichen Sternen. Die Hybridanleihe wurde sowohl vom Deutschen als auch vom Europäischen Mittelstandsanleihen FONDS gezeichnet.

Mit ihrem automatisierten Kredit-Scoring-Verfahren und dem digital geprägten Geschäftsmodell konnte Multitude SE (Ferratum) in den letzten Jahren ein hohes und profitables Wachstum generieren. Das Geschäftsmodell zeigte sich laut KFM-Analyse, auch auf Grund der schnellen Risikoanpassung der Gesellschaft, in der Covid-19 Pandemie „sehr robust“. Zudem werde Multitude nach Ansicht der KFM-Analysten von dem durch die Pandemie verstärkten Trend zum digitalen Banking profitieren und weiteres Wachstum generieren können, was sich durch die Skalierbarkeit des Geschäftsmodells positiv auf die Erträge auswirken wird.

Multitude-Hybridanleihe 2021/26/unendl.

ANLEIHE CHECK: Die unbesicherte und nachrangige Hybridanleihe der Multitude SE (ehemals Ferratum OJ) hat ein Emissionsvolumen von bis zu 50 Mio. Euro (Aufstockungsmöglichkeit auf bis zu 100 Mio. Euro). Die Anleihe hat einen variablen Zinskupon (3-Monats EURIBOR +890 bps p.a., Floor bei 0%) und mit vierteljährlicher Auszahlung (01.03., 01.06., 01.09. und 01.12.). Die Laufzeit der Anleihe ist endlos, sie ist nach schwedischem Recht begeben und wird zeitnah im Open Market der Börse Frankfurt notieren.

Anleihebedingungen: Vorzeitige Kündigungsmöglichkeiten nach Wahl der Emittentin bestehen mit einer Frist von nicht weniger als 30 Tagen und nicht mehr als 60 Tagen zum Tag des Zins Step-Up am 05.07.2026. Ein Kündigungsrecht seitens der Anleihegläubiger besteht nicht, die Emittentin hat die Möglichkeit im Falle eines Kontrollwechsels die Anleihe vor dem Step-Up Tag zu 101% und nach dem Step-Up Tag zu 100% zurückzuzahlen, andernfalls steigt die Verzinsung um 500 Basispunkte.

Finanzkennzahlen

Der Gesamtumsatz von Multitude belief sich für das Jahr 2020 auf 229,6 Mio. Euro (Vj: 293,1 Mio. Euro). Der hohe Rückgang war etwa in gleichen Teilen sowohl einer Covid-19 bedingt strengere Kreditpolitik als auch dem Rückzug aus weniger profitablen Märkten geschuldet. Im Laufe des Jahres 2020 hat Multitude die Kreditvergabe in Spanien und Polen ausgesetzt und ihre Aktivitäten in Russland, Kanada und Neuseeland eingestellt, um den Fokus stärker auf Länder zu verlagern, in denen das Potenzial für profitables Wachstum höher erscheint.