Wie lange geht das noch gut?

Mittlerweile verzweifeln immer mehr institutionelle Anleger angesichts der neuen Höchstkurse: So hat in der letzten Woche der Bund-Future als klassisches Barometer für die Rentenmärkte ein historisches Hoch erklommen!

Steigende Kurse beim Bund-Future bedeuten fallende Zinssätze. Damit verschärft sich bei den institutionellen Anlegern die Wiederanlageproblematik. Wohlgemerkt, es geht hier nicht um Kleinigkeiten, sondern um Milliarden. Also, woher soll die Rendite langfristig kommen, wenn die Staatspapiere kaum noch etwas abwerfen?

Ein Profiteur sind günstig bewertete Aktien gut geführter Unternehmen. Um welche zu finden, müssen wir gar nicht in die Ferne schweifen. Bereits vor unserer Haustür gibt es so manche Renditeperle.

Die Aktienmärkte bekommen Rückenwind durch die fallenden Zinsen und den gedämpften Ölpreis. Nachdem auch der US-Dollar wieder auferstanden ist (noch ist es eine stärkere Gegenbewegung im langfristigen Abwärtstrend), beruhigen sich allmählich die US-Märkte. Zumindest die Nasdaq gibt wieder Lebenszeichen von sich. Aber eine Schwalbe macht noch keinen Sommer.

Betrachten Sie bitte den folgenden Chart:



In der Grafik ist die Entwicklung der 10-Jahres Rendite deutscher und japanischer Staatsanleihen seit 1989 abgebildet (Quelle: LBBW). Der parallele Verlauf ist verblüffend und erschreckend zugleich: Bekommen wir japanische Verhältnisse? Oder sind wir bei den Zinssätzen über das Ziel nach unten hinausgeschossen?

Es würde mich nicht wundern, wenn bald das D-Wort (Deflation) wieder die Runde macht. Hatten wir das nicht schon einmal? Ist es denkbar, dass das die Unternehmen die gestiegenen Rohstoffkosten (Inflationsdruck) nicht in Form von Preissteigerungen auf die Konsumenten abwälzen können? Dann leidet die Gewinnmarge und damit wohl auch der Aktienkurs.

Wie Sie sehen, alles in allem eine durchaus zweischneidige Angelegenheit. Welchen Ratschlag das „Aktienbarometer“ erteilt – dazu mehr in meinem nächsten Beitrag.

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Ihr Heiko Aschoff
Diplom-Kaufmann
www.value-stocks.com

PS: Mein nächster Beitrag auf Wallstreet:Online erscheint wie gewohnt am kommenden Dienstag gegen 14:15!