Berkshire Hathaway startet durch

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Sehr geehrte Privatanleger,

Anfang 2022 übernahm ich wieder die volle Verantwortung für unsere Fonds. Im September 2023 hatte der PI Vermögensbildungsfonds dafür laut Breidenbach von Schlieffen die beste Performance von 94 Fonds. Der PI Vermögensbildungsfonds schloss das Jahr mit +23,61, der PI Global Value Fund mit +18,19 und der Max Otte Multiple Opportunities Fund mit +23,86 % ab. Dazu trugen sehr stark unsere Big Tech-Unternehmen bei. Auch Berkshire Hathaway (B-Aktie WKN: A0YJQ2) konnte im Jahresverlauf um 13 % zulegen.

Anfang März letzten Jahres stellte ich Ihnen die Berkshire-Aktie in einem exklusiven Mitgliederwebinar vor. Ich erläuterte unsere Analysemethode für Berkshire Hathaway. Das Webinar können Sie hier sehen. Berkshire bot aus unserer Sicht ein Potenzial von 30% zum fairen Wert, den wir damals bei 610.800 Dollar je A-Aktie (oder einem 3.000tel davon für die B-Aktie) sahen. Berkshire erfüllte für uns die Value-Kriterien hohe Unternehmensqualität und fundamentale Unterbewertung.

Hinzu kam eine Option: Da Berkshire auf über 150 Mrd. USD an liquiden Mitteln sitzt, kann Buffett nur in einer starken Marktkorrektur im großen Stil investieren. Mercedes-Benz (WKN: 710000) hat aktuell eine Marktkapitalisierung von rund 70 Mrd. EUR. Selbst, wenn Buffett 10 % des Unternehmens kaufen würde, was sofort den Preis in die Höhe treiben würde, wäre das für die Performance der Berkshire-Aktie irrelevant. Buffett kann also nur in die allergrößten Unternehmen investieren oder auf einen massiven Ausverkauf warten.

Obwohl Berkshire nicht die Aktie mit dem höchsten Kurspotenzial war, nahmen wir sie in allen Fonds mit einer hohen Gewichtung auf. Im Max Otte Multiple Opportunities Fund, bei dem wir größere Freiräume haben, macht Berkshire derzeit 15 % des Portfolios aus. Wir entschieden uns für die Aufnahme, obwohl die Aktie in Buffetts Zeit von 1964 bis 2022 bereits um 3,8 Millionen (!) Prozent gestiegen ist. (Das können Sie in den Jahresberichten bei www.berkshirehathaway.com finden.) Im Jahr 2023 stieg der Kurs um 12 % – eine nette Zahl, aber weniger, als unsere Fonds performt haben. Berkshire war also eine leichte Bremse für die Entwicklung.

Ende Februar steht die Berkshire-Aktie tatsächlich schon bei 625.000 USD. Das ist ein Kursplus von 16 % in drei Monaten und 23 % in vier Monaten. Dennoch halten wir aktuell weiter. Ende des Monats kommen neue Unternehmenszahlen. Wenn das Unternehmen nur um 10 % gewachsen wäre, würde der faire Wert nun ca. 675.000 USD betragen.

Gute Aktien verkauft man an besten nie oder nur bei einer deutlichen Übertreibung. Bei den Tech-Werten haben wir vor einigen Monaten reduziert. Die Aktien waren etwas teuer, aber noch nicht in einer deutlichen Übertreibung. Mittlerweile sind sie noch einmal um 20 % und mehr gestiegen. Die verkleinerten Positionen halten wir trotz des mittlerweile recht hohen Preises weiter.

Ist die hier besprochene Aktie jetzt einen Kauf wert? Wir führen die Aktie in unserer Unternehmensdatenbank. Als Mitglied haben Sie darauf jederzeit Zugriff wie auch zu unserem Heftarchiv. Hier können Sie die Bewertungen unserer Titel (u.a. Kaufschwelle, Verkaufsschwelle, fairer Wert) nachlesen und somit entscheiden, ob sich ein Einstieg für Sie aktuell lohnt. Sichern Sie sich heute noch Ihren Zugang mit einem Abonnement oder Club-Mitgliedschaft.    

Auf gute Investments!

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Ihr Prof. Dr. Max Otte

Dieser Text ist ein Auszug aus den beiden Kolumnen, die in Ausgabe 6/2024 vom 09.02.2024 sowie in Ausgabe 8/2024 vom 23.02.2024 erschienen sind. Titelbild: 360b / shutterstock.com

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