Aroundtown Aktie wiederbelebt. Luxemburger setzen auf hohe Liquidität, starke Vermögenswerte und…

Aroundtown lieferte  gestern tiefrote Bilanzen wegen 11-prozentiger Portfolioabwertung, verhaltenem Ausblick, aber starker Cash-Position, Deleveraging durch Assetverkäufe, akzeptablen LTV und hohen unbelasteten Immobilienbeständen –

ein grundsolider Immobilienwert, der bei Normalisierung am Immobilienmarkt trotz Gewerbeimmobilienschwerpunkt einen grossen Hebel bieten sollte. Scheint auch der Kapitalmarkt nach anfänglichem Kursabtaucher gestern Morgen mit einem Tief bei 1,55 EUR zu erkennen: Zum Handelsschluss handelte Aroundtown mit Plus 15,62 % bei 1,981 EUR. Branicks und aroundtown Aktien Wiederauferstehung eingeläutet?

Renk starke Prognose 2024, 2023 mit Rekordauftragseingängen. Defenseaktien scheinen derzeit nicht zu bremsen – HENSOLDT, Rheinmetall, Renk.

SFCEnergy konnte mit 2023er Ergebnissen die Erwartungen erfüllen, starke Prognose 2024 und jetzt ein Grossauftrag. Gemengelage stimmt.

Siltronic definiert Wachstumsplan bis 2028 – Marge rund 10%-Punkte hoch, Umsatz plus 40%. Dafür muss durchgegriffen werden. Damit KI wirkt. 

Aroundtown – durchwachsenes Zahlenwerk, aber Zweifel an Schuldentilgungsfähigkeit können ausgeräumt werden – reicht für Kurserholung. Vielleicht mehr.

Aroundtown liefert Ergebnisse für das Jahr 2023, die im oberen Bereich der Jahresprognose liegen. Die Nettomieteinnahmen beliefen sich im Jahr 2023 auf 1,2 Mrd EUR und waren damit im Vergleich zum Vorjahr nur leicht rückläufig, was bei den ca. 2,8 Mrd EUR an Immobilien-Veräußerungen seit Anfang 2022 eigentlich beeindruckend ist. Denn ein flächenbereinigtes Mietwachstum von 3,2 % (trotz 0,4% Leerstandsanstieg), was auf das solide Wachstum der Bestandsmiete von 3,6 % zurückzuführen ist – spricht für die Qualität des Portfolio

Das bereinigte EBITDA blieb mit 1 Mrd EUR im Jahresvergleich stabil, da organisches Wachstum und Effizienzsteigerungen die Auswirkungen von Veräußerungen ausglichen. Höhere Mieteinnahmen aus dem Hotelportfolio unterstützten den FFO I, der sich auf 332 Mio EUR und 0,30 EUR pro Aktie belief und damit niedriger ausfiel als 363 Mio EUR und 0,33 EUR pro Aktie im Jahr 2022, was im wesentlichen auf höhere Zinskosten zurückzuführen ist.

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Verschuldung reduziert – hohe Liquidität.

Aroundtown hat seine Nettoverschuldung im Laufe des Jahres um 0,9 Mrd EUR reduziert. Im Jahr 2023 schloss AT Veräußerungen in Höhe von über 1,2 Mrd EUR ab und kaufte ca. 1,3 Mrd EUR an Anleihen mit meist kürzerer Laufzeit mit einem Abschlag zurück. 16 % der in den Jahren 2024 bis 2026 fälligen Anleihen wurden zurückgekauft, wodurch sich das Fälligkeitsprofil der Schulden verlängert und das Refinanzierungsrisiko verringert habe. Die aktuelle Liquiditätsposition deckt die Fälligkeiten der Schulden bis Mitte 2026 ab. Darüber hinaus hat Aroundtown im Jahr 2023 neue Bankverbindlichkeiten in Höhe von ca. 1 Mrd EUR bei verschiedenen Banken aufgenommen und dabei die guten Bankbeziehungen genutzt. Die neuen Bankverbindlichkeiten wurden mit einer durchschnittlichen Laufzeit von über 7 Jahren und einer Marge von 1,4 % über Euribor aufgenommen, von denen 0,9 Mrd EUR im Jahr 2023 in Anspruch genommen wurden.

Das gesamte Portfolio wurde für den Jahresbericht 2023 neu bewertet, was zu einem vergleichbaren Neubewertungsverlust von 11 % führte, von dem 5 % in H2 2023 verbucht wurden. Der Neubewertungsverlust ist das Ergebnis der höheren Diskontierungs- und Cap-Sätze, die auf die höheren Zinssätze zurückzuführen sind. Trotz der negativen Neubewertungen stieg der Beleihungsauslauf um 3 %, da die proaktiven Deleveraging-Maßnahmen den Auswirkungen entgegenwirkten. Insgesamt werden diese Maßnahmen die Strategie von AT zur Stärkung der Bilanz und zum Abbau der Verschuldung weiter unterstützen.

Dividende auch für 2023 ausgesetzt.

Der Verwaltungsrat von Aroundtown SA hat beschlossen, auf der für den 26. Juni 2024 geplanten Jahreshauptversammlung des Unternehmens keine Dividendenausschüttung für das Jahr 2023 zu empfehlen. Denn Verwaltungsrat sehe weiterhin Marktunsicherheiten, die die Sichtbarkeit zukünftiger Entwicklungen und deren volle Auswirkungen auf die Transaktionsmärkte und Immobilienbewertungen und damit auf den Verschuldungsgrad des Unternehmens sowie die Finanzierungskosten einschränken würden. Angesichts dieser Unsicherheiten sei der Verwaltungsrat der Ansicht, dass das Unternehmen in Bezug auf die Kapitalerhaltung konservativ bleiben soll. Und sich weiterhin auf die Stärkung der Liquidität und den Abbau von Schulden konzentrieren sollte.

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Aroundtown. Immobilienaktie in den letzten Jahren schwer gebeutelt. Und jetzt auf dem Weg der Besserung? Mittel- und langfristig spannende Investmentstory, gerade in Anbetracht der erwarteten Zinssenkungen für dieses Jahr. Mit möglicherweise früherer Wende, als am Markt erwartet und eingepreist. Aroundtown scheint für diejenigen, die auf 1-A-Lagen setzen wollen mit Hotel- und Büroimmobilien keine schlechte Wahl zu sein – eine interessante Immobiliengesellschaft.