Paradigm Capital erwartet bei Burcon Gewinn von 5,79 CAD pro Aktie ab 2015

Die Analysten von Paradigm Capital haben die jüngste Ankündigung des kanadischen Herstellers neuartiger Nahrungsmittelergänzungsstoffen auf Raps- und Sojabasis Burcon NutraScience (WKN 157793). einen Deal mit dem Branchengiganten Archer Daniels Midland (WDM) für seine Clarisoy-Technologie abzuschließen, zum Anlass genommen, ihre Analyse zu aktualisieren. Sie bleiben bei ihrer Empfehlung „Kaufen“ und dem Kursziel von 20 kanadischen Dollar, sehen die Entwicklung des Unternehmens nun aber als wesentlich sicherer an.


Die globale Nachfrage nach immer höherwertigen Nahrungsmitteln wachse mit beispielloser Geschwindigkeit, so die Experten, angetrieben von Bevölkerungs- und Wirtschaftswachstum. Die Märkte für funktionale Nahrungsmittel und Getränke, die mit Proteinen, Ballaststoffen, Mineralien oder Vitaminen versetzte Produkte umfassen, die spezielle Gesundheitsvorteile versprechen, würden immer mehr Aufmerksamkeit von Seiten der Verbraucher erhalten. Insbesondere der Versatz von zahlreichen Nahrungsmitteln mit Proteinen gewinnt immer mehr Schwung, vor allem auf Grund wissenschaftlicher Fortschritte und eines wachsenden Gesundheitsbewusstseins vieler Verbraucher. Weltweit sollte der Markt für Proteinzusätze bis 2015 auf Grund neuer Anwendungen und Produktentwicklungen bis 2015 ein Volumen von 15 Mrd. US-Dollar erreichen, mein Paradigm.

Nun lizenziere Burcon die weltweiten Rechte an seiner Technologie zur Isolierung von Sojaproteinen an Archer Daniels Midland.

Im Detail habe Burcon eine Absichtserklärung unterzeichnet, diese Proteinisolattechnologie zu lizenzieren. Eine endgültige Vereibarung soll noch vor März 2011 abgeschlossen werden. Finanzielle Details wurden nicht gemeldet. Die Vereinbarung sollte aber Meilensteinzahlungen beinhalten, bis die Lizenzgebühren, basierend auf Umsätzen, fließen. Die Lizenzgebühren aus dem Verkauf der Produkte könnten erstmals im vierten Quartal 2011 fließen, glauben die Analysten.

Denn die Errichtung der ersten Produktionsanlage könnte im zweiten Quartal 2011 beginnen und noch vor Ende des kommenden Jahres abgeschlossen sein. Paradigm geht davon aus, dass vier Anlagen errichtet werden, wovon die erste im vierten Quartal 2011 fertig gestellt werden sollte und die letzte 2013 in Produktion gehen dürfte. Die Gesamtkapazität schätzen die Analysten auf 280.000 Tonnen pro Jahr. Zudem gehen sie bei ihren Berechnungen von einem Preis von 8.500 Dollar pro Tonne Proteinisolat und einer Lizenzgebühr von 12% für Burcon aus, die 2013 auf 9% zurückgehen könne.

Die Verhandlungen über die Technologie des Unternehmens zur Herstellung von Rapsprotein würden weiterlaufen, ein Abschluss sei aber eher nicht zu erwarten, bevor die Vereinbarung in Bezug auf die Sojatechnologie nicht abgeschlossen sei. ADM jedenfalls könne ein großartiger Partner für Burcon sein und sei aktuell bereits der zweitgrößte Ölsaatproduzent der Welt und verfüge über mehr als 250 Anlagen weltweit.

Die Analysten gelangen zu der Ansicht, dass die Ungewissheit nun vorbei sei und bessere Hinweise auf die zukünftige Entwicklung vorlägen. Der Wert von ADM und Burcon werde in Zukunft die Entwicklung der Sojaproteinisolattechnologie sein. Es scheine, dass mehr als nur eine Partei an einer Parternaschaft in Bezug auf die Sojaproteintechnologie interessiert gewesen sei, doch ADM habe wohl den besseren Deal angeboten. Die Analysten machen dazu eine Beispielrechnung auf, in der sie den Gewinn je Aktie schon 2012 auf 0,48 Dollar schätzen. 2015 könnte der Gewinn pro Anteilsschein dann bei 5,79 Dollar liegen, glaubt Paradigm. Entsprechend behalten die Experten ihre Kaufempfehlung und das Kursziel von 20 CAD pro Aktie bei.

Die vollständige Studie in englischer Sprache haben wir Ihnen zu Ihrer Information im Folgenden zum Download bereit gestellt.

Paradigm-Capital_Burcon_201011.pdf

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