Managed Futures

SJB MarktEcho. Managed Futures.

Managed Futures: Die Ruhe vor dem Sturm: Der Volatilitätsindex VIX steht Ende Mai bei 15,45 Punkten. 2009, auf dem Höhepunkt der Finanzkrise, waren es mehr als 80 Punkte. In der Schuldenkrise Europas weichen die Schwankungen einer Angststarre. Investoren können sich vor der Rückkehr der Volatilität wappnen.

Ein Beispiel ist die Strategie Global Macro. Mit computergestützten Handelssystemen nutzen die Manager globale Trends an den Finanzmärkten, nach oben ebenso wie nach unten. Besonders effektive Mittel sind Managed Futures. Ein Future ist eine Vereinbarung, einen Basiswert, zum Beispiel Rohstoffe oder Devisen, an einem festgelegten Termin zu einem festgelegten Preis zu kaufen bzw. zu verkaufen. Futures haben Tradition: Landwirte verkaufen ihren Weizen, wenn er noch auf dem Feld steht. Damit sichern sie sich gegen fallende Weizenpreise ab. 1972 übertrug die Rohstoffbörse in Chicago das Prinzip auf Finanzinstrumente. Heute werden Termingeschäfte auch auf Währungs-, Zins- oder Aktienindizes abgeschlossen. Ein Future kostet nur einen Bruchteil des Basiswerts, nimmt aber die Preisentwicklung voll mit.

Beispiel US-Dollar: Aufgrund höherer Ölpreise und eines geringeren US-Wirtschaftswachstums werden derzeit die Prognosen für Ende 2011 korrigiert, und zwar von 1,45 auf 1,50 Euro/US-Dollar. Ein steigender Wechselkurs Euro/US-Dollar bedeutet eine Abwertung des US-Dollars: Ein Trend, an dem die Manager partizipieren. Eine ergänzende Strategie, auch bei fallenden Kursen zu verdienen, ist Long/Short Equity. Dabei werden unterbewertete Wertpapiere gekauft (long) und gleichzeitig überbewertete Papiere verkauft (short). Die Differenz ist der Gewinn. Werden Long- und Short-Strategie kombiniert, kann ein Teil des Marktrisikos ausgeschaltet werden. Beispiel Edelmetalle: Höhere Teuerungsdaten ließen Anfang Mai den Silberpreis in Wochenfrist von 49,55 auf 33,06 US-Dollar abstürzen. Das sind 33,27 Prozent. Ende Mai steht Silber wieder bei 38,10 US-Dollar. Gold verlor im gleichen Zeitraum nur 4,27 Prozent und steht mit 1.538,90 US-Dollar um 40 Cent besser da als Ende April. Das bedeutet: Silber ist volatil, Gold nicht. Futures auf beide schützen vor Überraschungen. Ein besonderes Merkmal von Futures ist ihre geringe Korrelation zu den Kapitalmärkten. Der Futuresindex MFX und der Aktienindex MSCI AC World verhalten sich, so der Chart, mit einer Korrelation von -0,29 über drei Jahre nahezu unabhängig.*

SJB Fazit.

Die Zeiten sind unsicher. Mit der richtigen Strategie erhöhen Managed Futures die Rendite im Portfolio und senken zugleich das Risiko. Handeln Sie jetzt.

* Auf einer Skala von -1 (gegenläufig) über 0 (unabhängig) bis + 1 (gleichlaufend).

Autor: SJB FondsSkyline OHG 1989 für Unternehmer und Führungskräfte