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TD Securities empfiehlt Yamana Gold zum Kauf

Die Analysten von TD Securities, haben ihr Rating für die Aktie von Yamana Gold (WKN 357818) von „halten“ auf „kaufen“ angehoben. Das Unternehmen habe mehrere Schritte unternommen, die es ihm erlauben sollten, sich auf die wichtigsten Assets zu konzentrieren und die Bilanz aufzubessern, hieß es zur Begründung.

Die Experten hoben zudem das Kursziel für die Yamana-Aktie von 5 auf 6 USD an und wiesen darauf hin, dass Yamana weiteren Cashabflüssen durch die Ausgliederung dreier nicht zum Kernportfolio gehörender brasilianischer Minen einen Riegel vorgeschoben habe. Zudem könne das Management sich nun stärker auf die wichtigeren Projekte des Unternehmens konzentrieren.

TDS hob zudem Yamanas jüngste Finanzierung in Höhe von 299 Mio. Dollar hervor. Das Unternehmen hatte in den vergangenen zwei Jahren stark investiert und sich zudem an der Akquisition von Osisko Mining beteiligt. Ende 2014 kam so eine Nettoverschuldung von 1,9 Mrd. Dollar zusammen. Zudem führten die Ausgaben für Entwicklungsprojekte in Brasilien und der Einbruch der Rohstoffpreise dazu, dass Yamana in den vergangenen drei Jahren einen negativen freien Cashflow generierte.

Die Analysten erwarten nun, dass sich das Yamana-Management darauf konzentrieren wird, die Schulden weiter zu senken, so dass das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA bis Ende 2016 auf eher vertretbare 1,7 fallen sollte. Derzeit liegt dieses Verhältnis bei 2,1.

Und trotz des niedrigen Goldpreises sei es Yamana gelungen, im vierten Quartal wieder einen positiven freien Cashflow zu erzielen, was sich nach Ansicht der TDS-Analysten auch 2015 fortsetzen dürfte, da das Unternehmen sich nun wieder stärker auf seine Minen mit niedrigen Kosten konzentrieren könne und die Investitionsaufwendungen erheblich sinken dürften.


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