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Bankaktien und der Warren Buffett-Aufschlag - Seite 2
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0 KommentareEin Lehrstück war die Entscheidung von Wells Fargo, vor der Finanzkrise die faulsten Produkte des subprime Hypothekenmarktes auszulassen und damit einen geringeren Marktanteil hinzunehmen. 2008 schrieb Wells Fargos CEO und Vorsitzender:
Unser Unternehmen behielt die Disziplin bei Kreditrisiken während der Jahre, in denen übermäßig hohe Risiken bei Krediten eingegangen wurden, bei. Im Gegensatz zu anderen Wettbewerbern haben wir keine Hypothekenoptionen mit anpassbaren Zinsen angeboten. Wir haben keine ARMs mit negativer Amortisation im Angebot gehabt. Wir haben nur in ganz wenigen Fällen Kredite angeboten, die ein hohes Risiko hatten. Aufgrund unserer vernünftigen Kreditvergabepolitik gegenüber Kunden mit niedriger Kreditwürdigkeit und unserer Entscheidung, keine Kredite mit negativer Amortisation anzubieten, haben wir in den Jahren von 2004 bis 2006 schätzungsweise zwei bis vier Prozent Marktanteil eingebüßt. Dies machte allein 2006 ein Kreditvolumen zwischen 60 Milliarden und 120 Milliarden US-Dollar aus. Wir sind froh, so gehandelt zu haben.
Heute ist klar, dass es das Richtige war. Aber Investoren von damals hatten nicht das Wissen von heute und drängten die Bank, zur schlechtesten Zeit höhere Risiken einzugehen.
2006, zwei Jahre vor der Finanzkrise, kritisierten Investoren Jamie Dimon, CEO von JPMorgan Chase (WKN:850628), als er die Ausgabe von Derivaten zurückfuhr, die mit subprime Hypotheken verknüpft waren. Das waren die gleichen Derivate, die später so viele Konkurrenten von JPMorgan Chase an den Rand des Konkurses brachten. JPMorgan Chase war keine Bank im Portfolio von Buffett. Aber Buffett hat sich immer sehr positiv über Dimon geäußert. Zudem ist er ein persönlicher Investor der in New York ansässigen Bank.
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Es ist unmöglich, mit absoluter Sicherheit zu sagen, ob Buffetts Gütesiegel hilft, dass sich Unternehmen wie Wells Fargo, U.S. Bancorp und M&T Bank auf die Maximierung der langfristigen Gewinne konzentrieren oder ob Buffett einfach nur solche Banken kauft, die dies ohnehin tun. Eines ist aber immer der Fall. Die Bankaktien in Warren Buffetts Portfolio sind deutlich teurer als die anderer Banken.
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