C-QUADRAT Gold

Monatskommentar Gold und Goldaktien Dezember 2016 - Seite 3

Gold
Für den Sektor geht ein ereignisreiches Jahr zu Ende. Nach einer sehr starken ersten Jahreshälfte wurde etwas mehr als die Hälfte der Gewinne im Jahresverlauf wieder abgegeben. Mehr als üblich war der Sektor von der Entwicklung der US Zinsniveaus und damit von der erwarteten Wirtschaftsentwicklung abhängig. Aktuell wird von fast allen Marktteilnehmern von weiter steigenden Zinsen und einer guten Wirtschaftserholung ausgegangen, entsprechend pessimistisch sind die Erwartungen an den Goldsektor. In diesem Stimmungsumfeld sehen wir viel Raum für Überraschungen. Wie beschrieben, erwarten wir in den kommenden Monaten eine zurückhaltende US Notenbank und auch keine große Zinsnormalisierung. Die realen Zinsen dürften damit negativ bleiben und den Goldsektor weiter unterstützen.

Auf Unternehmensebene konnten vor allem die mittelgroßen Produzenten in diesem Jahr überzeugen. Die Schwergewichte im Portfolio, Alamos Gold und B2Gold,  lieferten solide Produktionssteigerungen. Auf Sektorebene blieben die Produktionskosten wie erwartet stabil, die Cash Flow Generierung und Bilanzverbesserung rückt immer mehr in den Vordergrund.

Portfolio
Der Fonds legte im Dezember um +1,29% zu. Der Aktienanteil wurde konstant hoch bei 98% angehoben, der Anteil der Silberaktien fiel leicht auf 22%. Die gewichtete Marktkapitalisierung der Titel wurde stabil gehalten, der Fokus des Fonds bleibt auf den mittelgroßen Unternehmen des Sektors.

Das Fondsmanagement
C-QUADRAT Gold & Resources Fund
 

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