So reizen Sie die Rally am besten aus! - Seite 2

Klarer Spitzenreiter ist der Finanzsektor (wegen der in Aussicht gestellten Deregulierungsmaßnahmen). Aber die zyklischen Branchen folgen unmittelbar auf den nächsten Plätzen: Der Industriesektor schaffte ebenfalls eine klare Outperformance und die Rohstoff- und Technologiewerte sowie die zyklischen Konsumgüter liefen zumindest leicht besser als der Gesamtmarkt (unter Berücksichtigung der Tatsache, dass die starke Performance und die hohe Indexgewichtung der Finanzwerte alleine für knapp ein Drittel des gesamten Anstiegs im S&P 500 verantwortlich sind). Alle defensiven Branchen blieben hingegen hinter der Performance des S&P 500 zurück.

Eine erste echte Überraschung: der Energiesektor

Die einzige echte Überraschung ist das schwache Abschneiden der Energiewerte. Aufgrund der von der US-Regierung angekündigten Abkehr von den bisherigen Klimaschutzzielen und den vorgesehenen Erleichterungen bei der Erschließung neuer Energievorkommen, hätte man vom Energiesektor ebenfalls eine starke Performance erwarten können. Aber offensichtlich hat die kräftige Erholung und Stabilisierung des Ölpreises seit Januar 2016 das Kurssteigerungspotenzial bereits ausgereizt.

Als erstes Fazit können wir also festhalten, dass die jüngste Rally der US-Märkte auf einem breiten Fundament zyklischer Branchen steht. Diese Feststellung betrifft allerdings die Vergangenheit. Die Börse handelt aber bekanntlich die Zukunft. Wir müssen daher prüfen, ob nicht womöglich ein Favoritenwechsel im Branchenmix im Gange ist.

Was sich inzwischen im Branchenmix geändert hat

Dazu werfen wir einen Blick auf die aktuelle relative Stärke der Branchenindizes gegenüber dem S&P 500:

(Quelle: MarketMaker, eigene Berechnungen)

In dieser Tabelle sehen Sie die einzelnen (Haupt-)Branchen sortiert nach ihrer aktuellen relativen Stärke (zweite Spalte). Zusätzlich habe ich einzelne Branchen in der dritten Spalte gekennzeichnet, wenn sich ihre relative Stärke zuletzt besonders stark in die eine oder andere Richtung geändert hat. Außerdem habe ich einige weitere Branchen berücksichtigt, die unter den gewählten Kriterien – zyklisch (= rot schattiert) / defensiv (= grün schattiert) – ebenfalls bedeutsam sind, z.B. die Nahrungsmittelbranche und die Bauindustrie.