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Intelligent investieren: Mach es wie Warren Buffett, Charlie Munger und Ben Graham
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Investieren ist „einfach, aber nicht leicht“.
Dieser Satz von Warren Buffett bringt es auf den Punkt. Die Prinzipien, um erfolgreich und intelligent zu investieren, sind eigentlich einfach zu verstehen und gehen im Wesentlichen auf Buffetts Lehrmeister Ben Graham zurück, der diese in seinem 1943 erschienen Buch „The Intelligent Investor“ zusammenfasste. Sie sind sogar derart einfach, dass man sie in vier Grundsätze zusammenfassen kann.
Das schwierige daran ist es aber, die Prinzipien über einen längeren Zeitraum diszipliniert anzuwenden. Das ist auch der Grund, wieso Charlie Munger, der kongeniale Partner von Buffett bei Berkshire Hathaway (WKN:A0YJQ2), meint: „Wenn [Geldanlage] nicht ein wenig schwierig wäre, wäre jeder reich.“
Nummer 1: Betrachte Aktien als Unternehmensbeteiligungen
Aktien sind alles andere als blinkende Zahlenfolgen auf dem n-tv-Börsenticker. Aktien sind Beteiligungen an Unternehmen, die – zumindest in den allermeisten Fällen – reale Güter oder Dienstleistungen verkaufen, Mitarbeiter beschäftigen und Gewinne oder Verluste erwirtschaften.
Versteht man diesen Grundsatz, dann ist es auch klar, dass zur Bewertung, ob eine Aktie nun gerade teuer oder günstig ist, zwingend das dahinterstehende Unternehmen bewertet werden muss. Denn, kauft man eine Aktie, dann erhält man als Gegenleistung einen kleinen Anteil des Unternehmens.
In diesem Grundsatz versteckt sich auch der Unterschied zwischen einem Spekulanten und einem Investor. Der Spekulant versucht vorherzusagen, wie sich aufgrund des möglichen Verhaltens anderer Marktteilnehmer der Aktienkurs entwickeln könnte. Spekulanten versuchen also zu erraten, wie andere Spekulanten handeln werden.
Investoren hingegen bestimmen den Wert des Unternehmens und gleichen diesen Wert des Unternehmens mit dem derzeitigen Aktienkurs ab. Ist der derzeitige Kurs günstiger als der tatsächliche Wert des Unternehmens, dann schlagen Investoren zu. Allerdings nur dann, wenn der derzeitige Kurs eine angemessene Sicherheitsmarge bietet.
Nummer 2: Berücksichtige eine Sicherheitsmarge
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Der Wert eines Unternehmens ergibt sich allgemein formuliert aus dem zukünftigen Erfolg eines Unternehmens. Sowohl Munger, Buffett und auch Graham waren sich bewusst, dass sich bei der Vorhersage der Zukunft Fehler einschleichen werden. Daher bestehen sie bei Investitionen darauf, dass der derzeitige Kurs nicht nur den fairen Wert des Unternehmens widerspiegelt, sondern eine ausreichende Sicherheitsmarge zwischen fairem Wert und aktuellem Kurs besteht.
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