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Was der größte Vermögensverwalter der Welt über ETFs und Fusionen denkt - Seite 2
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0 KommentareTreiben aktive Manager das Wachstum der passiven Fonds voran?
Der BlackRock-Chef bietet auch eine interessante Theorie, warum das Wachstum der ETFs so stark ausfällt. Seiner Ansicht nach sind es eben nicht nur Privatanleger, die diese Anlageform für sich entdeckt haben:
Eines, was man in Bezug auf das Wachstum der ETFs verstehen muss, ist, dass ein erheblicher Anteil des Wachstums nicht von Leuten kommt, die Risiken minimieren wollen; es sind aktive Manager, die ihr Risiko steuern möchten, um ein besseres Ergebnis als ihr Vergleichsindex zu erzielen. Sie strukturieren so ihre Anlagen. Das ist günstiger, es ist effizienter, es gibt weniger Risiko als bei einer einzelnen Aktie. Ich glaube tatsächlich, dass es eines der unbekannten Geheimnisse des ETF-Wachstums ist, dass sie intensiv von aktiven Managern genutzt werden.
Warum Fusionen sinnvoll sind
Ein anderes Thema, das Fink anspricht, sind Fusionen. Wenn große Unternehmen sich zusammenschließen, so sind wir Fools häufig skeptisch. Zu oft zeigte sich in der Vergangenheit, dass die großen Erwartungen, die die Beteiligten geweckt haben, nicht erfüllt werden konnten. „Hochzeiten“ wie America Online und Time Warner, Daimler und Chrysler oder Allianz und Dresdner Bank kosteten die Anteilseigner Milliarden.
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BlackRock hat da bessere Erfahrungen gemacht. Die Übernahme von BGI mit der Marke iShares war ein Erfolg, und schon 2005 kaufte man den Fondsmanager State Street Research. Dazu gibt es folgende Aussage von Larry Fink:
Vor der ersten Akquisition waren wir eine ziemlich arrogante Firma. Wir waren so stolz auf das, was wir mit unserem organischen Wachstum erreicht hatten. Wir dachten, wir seien schlauer als jeder andere. Als wir State Street Research kauften, sahen wir, dass es dort auch einige schlaue Leute gab. Wir sahen, dass wir nicht so stark waren, wie wir dachten. Darum bin ich davon überzeugt, dass Unternehmen fusionieren sollten, denn das zwingt dich, deine Mannschaft anzusehen und – wenn du wirklich offen bist – das Team, welches du an Bord holst. Die wohl wichtigste Sache, die wir gelernt haben, ist, dass man einige der grundlegenden Kulturen der Unternehmen, die man kauft, akzeptieren soll. BlackRock wurde nach der Übernahme eine andere Firma.
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