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Die Dividendenerhöhung von Apple um 10,5 % ist eine Enttäuschung
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Wie erwartet, erhöhte Apple (WKN:865985) letzte Woche sein Kapitalrückführungsprogramm bei der Verkündung der Ergebnisse des zweiten Quartals. Apple erhöhte seine Dividende um 10,5 % auf 0,63 US-Dollar.
Nachdem die Dividende im Jahr 2012 wieder eingesetzt wurde, hat Apple diese jährlich um etwa 10,7 % erhöht. Die diesjährige Erhöhung ist daher auf einer Linie mit diesem Trend. Trotzdem ist diese Entscheidung, die Dividende nur moderat zu erhöhen, enttäuschend, wenn man sich den starken Cashflow, die niedrige Auszahlungsquote und den steigenden Kurs ansieht.
Die Rendite sinkt
In den letzten Quartalen konnte Apple seine Umsätze und Gewinne stabilisieren. Vor der Veröffentlichung des zehnten iPhones wird erwartet, dass das Unternehmen wieder zum starken Wachstum zurückkehrt. Daher ist die Aktie in den letzten 12 Monaten auch um über 50 % gestiegen.
Es ist keine Überraschung, dass die Investoren von Apple ekstatisch werden, wenn sie diese Kursgewinne ansehen. Ein Nebeneffekt ist aber, dass die Dividendenrendite dabei einbricht. Als Apple die vierteljährliche Dividende vor etwa einem Jahr um 0,57 US-Dollar pro Aktie erhöht hatte, erreichte die Aktie eine Jahresrendite von 2,2 %. Im Gegensatz dazu ist trotz der aktuellen Dividendenerhöhung die Rendite auf 1,7 % gefallen.
Das Unternehmen hat jetzt eine Rendite, die unter dem Durchschnitt des S&P 500 von 2 % liegt. Das Unternehmen könnte sich leisten, deutlich mehr zu bezahlen, wenn man sich die starken Gewinne und den Cashflow ansieht.
Apple kann sich mehr leisten
Die Analysten an der Wall Street erwarten, dass Apple einen Gewinn pro Aktie von etwa 9 US-Dollar im Steuerjahr 2017 vermelden wird. Der Gewinn pro Aktie soll im Steuerjahr 2018 bei mehr als 10 US-Dollar liegen. Damit liegt die Auszahlungsquote dieses Jahr bei 28 % und im nächsten Jahr bei weniger als 25 %, wenn die jährliche Ausschüttung von 2,52 US-Dollar pro Aktie gleich bleibt.
Das Auszahlungsverhältnis von Apple ist ziemlich niedrig. Bildquelle: Apple
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Um fair zu sein, Apple generell 65 % seiner Umsätze außerhalb der USA. Laut der aktuellen amerikanischen Steuergesetze müsste das Unternehmen eine hohe Steuer von 35 % bezahlen, um das Geld aus dem Ausland für Dividenden nutzen zu können. Wenn wir annehmen, dass Apple etwa 35 % seiner Gewinne in den USA verdient, dann wäre aber der Cashflow in den USA ausreichend, um eine vierteljährliche Dividende von 0,75 bis 0,80 US-Dollar zu bezahlen.
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