Shareholder Value Beteiligungen AG Stada: Gier ist schlecht

Die Stada Arzneimittel AG (WKN: 725180) hat gestern das Scheitern des Übernahmeangebots der Investoren Bain und Cinven gemeldet. Zum Angebotspreis von 66,00 EUR wurden nur 65,52 % der Aktien angedient statt der notwendigen 67,50 %. Der Börsenkurs fiel danach auf etwa 58 EUR.

 

Stada ist bei der Shareholder Value Beteiligungen AG die größte Portfolioposition und wurde vollständig angedient. Der Vorstand bedauert, dass das Angebot an der Gier weniger Aktionäre gescheitert ist, die sich in einem Bieterwettbewerb offensichtlich noch höhere Prämien erhofft hatten. Für die Shareholder Value Beteiligungen AG  bedeutet das bei dieser Position einen (vorübergehenden) Rücksetzer. Wir gehen von einer hohen Wahrscheinlichkeit aus, dass entweder durch die jetzt gescheiterten Bieter Bain/Cinven oder durch die zuvor ausgeschiedenen Bieter Advent/Permira und eventuell auch durch noch unbekannte Dritte ein neuer Anlauf zur Übernahme von Stada erfolgen wird. Auf dem Weg dorthin ist mit einiger Volatilität in der Aktie zu rechnen. Wir erwarten, dass der Kurs auch weiterhin die Tatsache widerspiegeln wird, dass Stada ein Übernahmeziel ist. Für die Shareholder Value Beteiligungen AG bedeutet dies, dass an der Position festgehalten wird.