"Zins-Spread könnte historisch hoch bleiben" - Seite 2

FundResearch: Wie lauten Ihre Rendite- und Volatilitätsziele für den Fonds?

Lucio Soso: Der vermögensverwaltende Ansatz des BB Global Macro Fonds versetzt Anleger in die komfortable Lage, unabhängig von der Grosswetterlage an den Finanzmärkten positive Renditen anzuvisieren. Das Renditeziel liegt bei fünf bis sieben Prozent p.a. Die Volatilität sollte dabei ebenfalls bei rund fünf Prozent liegen. Auf Fünf-Jahres-Sicht wurden die Vorgaben des Fondsmanagements erreicht: Im Schnitt schlägt ein Jahresplus von 6.0% zu Buche, und dies bei einer annualisierten Volatilität von 5.2%.  

FundResearch: Viele Ökonomen prophezeien für die kommenden Jahre eine Phase der Lowflation. Würden Sie zustimmen?

Lucio Soso: Für die nächsten Jahre gehen wir davon aus, dass die Leitzinsen tiefer bleiben als die Inflationsraten. Dies führt zu einer negativen Realverzinsung von risikolosen Investitionen. Wir erwarten, dass die Inflationsraten insbesondere in Europa weniger stark ansteigen werden als in früheren Zyklen. 

FundResearch: Sie definieren für Ihren Fonds Marktszenarien. Weshalb? 

Lucio Soso: Die Entwicklung der Finanzmärkte vorherzusagen, erachten wir als sehr schwierig. Wir ziehen es deshalb vor generelle in Szenarien zu denken und diese mit entsprechenden Eintrittswahrscheinlichkeiten zu versehen. In der Regel definieren wir drei Marktszenarien. Das Portfolio wird darauf basierend so zusammengesetzt, dass die Eintrittswahrscheinlichkeit jedes Szenarios sowie die Volatilität der einzelnen Anlageklassen und deren Korrelation reflektiert wird. Diese Vorgehensweise ermöglicht uns, grössere Draw-Downs zu vermeiden und möglichst stabile, jährlich Erträge bei geringer Volatilität zu erzielen. 

FundResearch: Gehen Sie davon aus, dass die Fed ihre im Frühjahr angekündigte Leitzinserhöhung weiter verfolgen wird? 

Lucio Soso: Der Markt erwartet eine weitere Erhöhung der Fed Fund Rates um 25 bps bis Ende Jahr sowie je eine weitere Zinserhöhung in 2018 und 2019. Auf der anderen Seite denken die FOMC Members, welche regelmäßig nach ihren Erwartungen gefragt werden, dass drei Zinserhöhungen in 2018 und weiteren drei in 2019 erfolgen werden. Wir gehen von einer weiteren Zinserhöhung im laufenden Jahr aus, erwarten jedoch in 2018 mehrere Zinsschritte.