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FondsSuperMarkt: BlackRock-Fondsmanager Evy Hambro hält Goldaktien derzeit für attraktiv - Positive Überraschungen beim Goldpreis möglich - Seite 2

Rohstoffsektor in Phase der zyklischen Erholung


Nach den Analysen von BlackRock befindet sich der Rohstoffsektor immer noch in der frühen Phase der zyklischen Erholung. Blicke man auf die Bewertungen, so werde die Branche gegenwärtig gehandelt wie in Phasen mit strukturell schwachen relativen Renditen, denn die Kurs-Buchwert-Verhältnisse näherten sich historischen Tiefs. Die meisten größeren Firmen hätten nach Angaben von Hambro jedoch bereits die Risiken in ihren Bilanzen verringert und schütteten inzwischen überschüssiges Kapital an ihre Aktionäre aus.

Für Hambro bietet der Minensektor aktuell sehr attraktive freie Cashflow-Renditen verglichen mit anderen Branchen. Dank solider Bilanzen erwartet das Fondsmanagement geringere Gewinnschwankungen als in den letzten drei Jahren, was eine Neubewertung begünstigen könnte.

Hambro konzentriert sich bei Investments vor allem auf Goldproduzenten, die mit Kapitaldisziplin einen möglichst hohen freien Cashflow anstreben. Gefragt sind Unternehmen, die mit stärkeren Bilanzen, unterdurchschnittlichen Kosten und besseren Managementteams die Führung in der Branche übernehmen können. Ziel von BlackRock ist es, die Minenaktien mit dem besten Ausblick unter Berücksichtigung vorhandener Risiken zu finden. Dafür wendet das Fondsmanagement viel Zeit für die Analysen der Marktdynamik eines Unternehmens sowie seiner Umsatztreiber und Bewertungen auf. Am Stichtag 29. September 2017 gehörten Glencore Plc, Rio Tinto Plc, BHP Billiton Plc, Vale SA und First Quantum Minerals Ltd zu den fünf größten Positionen im BGF World Mining Fund.

Elektromobilität könnte Rohstoffsektor von Grund auf verändern


Zu der gestiegenen Attraktivität des Rohstoffsektors dürfte auch die Nachfrage aus der Automobil- und Elektroindustrie - Stichwort Elektromobilität beitragen. "Wir beobachten eine starke Nachfrage nach Lithium, und angesichts des beschränkten Angebots steigen die Preise rasant", sagt Hambro gegenüber FondsSuperMarkt. Treiber dieser Entwicklung sei der vermehrte Einsatz von Lithiumbatterien, insbesondere in Elektrofahrzeugen und für die Stromspeicherung. Alles deutet nach Einschätzung des BlackRock Fondsmanagers darauf hin, dass die künftige Nachfrage die Erwartungen übertreffen wird.