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Warum das Beste für Altria erst noch kommt
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Die Aktien von Altria (WKN:200417) haben vielleicht mehr als 13 % ihres Wertes im letzten Jahr verloren – und sind auch im letzten Monat deutlich gefallen, weil der letzte Umsatzbericht des Unternehmens den Analysterwartungen nicht entsprochen hat – aber das Beste wird für diesen Tabakriesen noch kommen.
Ein schwindender Markt
Der Hersteller von Marlboro-Zigaretten steht vor mehreren Herausforderungen. Der Markt für brennbare Zigaretten ist weiterhin rückläufig, und die US-Bundesstaaten machen das Rauchen durch die Erhöhung der Verbrauchssteuern auf Zigaretten immer teurer. Kalifornien zum Beispiel hat im vergangenen Jahr die Steuern auf Zigaretten um 2 US-Dollar pro Packung erhöht, und weil die Marke Marlboro mit einem Anteil von 50 % die führende Zigarette im Staat bleibt, spürt sie die Auswirkungen stärker als andere Marken.
Die steigenden Kosten des Rauchens führen dazu, dass Zigarettenkonsumenten in Richtung Discountmarken abwandern. Die Vector Group ist ein führender Discount-Zigarettenhersteller. Im letzten Quartalsbericht im November konnte der Umsatz in den ersten drei Quartalen 2017 dank höherer Absatzmengen um fast 10 % gesteigert werden. Für das Gesamtjahr 2017 konnte Vector den Umsatz um 7 % steigern, was auf eine Steigerung des Absatzvolumens um 8 % zurückzuführen ist.
Altria hat eigene Discount-Marken wie L&M und Basic, aber die haben nicht so viel Kundenakzeptanz. In der letzten Zeit, in der das Versandvolumen von Marlboro um 8,8 % zurückging, verloren die Discountmarken von Altria mehr als 10 %. Für das gesamte Jahr 2017 waren die Volumina bei Marlboro und den Discountmarken mit einem Minus von jeweils 5,1 % bzw. 5,2 % rückläufig. Der Marktanteil von Marlboro lag zum Jahresende bei 43 %, was einem Rückgang von 0,7 Prozentpunkten entspricht, während die Discountmarken um 0,1 Prozentpunkte auf 4,6 % zurückgingen.
Der rückläufige Zigarettenmarkt ist keine Überraschung; es ist die nächste Generation von elektronischen Zigaretten, die jeder will, und dort sieht Altria viel bessere Ergebnisse.
Die Zukunft des Tabaks
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Altria meldete, dass das Versandvolumen der elektonischen Zigarettenmarke MarkTen für das Gesamtjahr 2017 um 60 % gestiegen ist und dass sie einen Marktanteil von 12,5 % hat. Das ist deutlich weniger als Reynolds American von British American Tobacco mit rund 26 % Marktanteil. JUUL hält einen Marktanteil von über 40 % und ist damit schnell zum Marktführer geworden. Trotzdem gibt es Hoffnung für Altria.
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