The NAGA Group: Zügig zum Break-even

Die NAGA Group hat die Wachstumsstrategie geändert und fokussiert sich gemäß SMC-Reserach nun zunächst auf ein profitables Kernprodukt. Damit solle nach Aussage von SMC-Analyst Holger Steffen auch zügig der Break-even für die gesamte Gruppe erreicht werden.

Als innovationsgetriebenes FinTech-Unternehmen habe NAGA nach Darstellung von SMC-Research den Kunden ein umfassendes Ökosystem bieten wollen, das Lösungen für viele verschiedene Segmente der Finanz- und Gamingindustrie biete. Dieser Ansatz habe sich als zu anspruchsvoll herausgestellt. Daher sei nun eine tiefgreifende Restrukturierung eingeleitet worden, in deren Rahmen eine drastische Kostenkürzung sowie eine Fokussierung auf die Plattform NAGA Trader erfolge.

Deren Entwicklung sei bereits weit fortgeschritten, das Management stufe das Geschäft isoliert betrachtet als „profitabel“ ein. Mit der Kostenkürzung solle nun auch das Unternehmen als Ganzes zügig den Break-even erreichen. Während die Finanzperiode 2019 noch von den Sonderaufwendungen für den Umbau belastet werde, sollen die positiven Effekte ab dem nächsten Jahr voll sichtbar werden.

NAGA wolle sich dann zunächst auf das Kundenwachstum zur Steigerung von Umsatz und Gewinn fokussieren. Die Lösungen für andere Bereiche werden aber nicht eingestellt, das Management sehe diese vielmehr im „Dornröschenschlaf“. Nach größeren Fortschritten mit NAGA Trader und im Fall passender Opportunitäten könne das Wachstum auch in anderen Bereichen wieder punktuell forciert werden.

SMC-Research habe diesen Ansatz in dem Bewertungs-Modell abgebildet. Als wesentlich für eine erfolgreiche Entwicklung sehe das Researchhaus die Prämisse, dass es der Gesellschaft wie in der Vergangenheit gelinge, Kunden im größeren Maßstab zu relativ niedrigen Kosten zu akquirieren. Eine neue Strategie dafür müsse NAGA aber erst noch präsentieren.

Unter dieser Voraussetzung habe das Modell der Analysten einen fairen Wert von rund 2,10 Euro je Aktie ergeben, der zwar weit unter dem letzten (auf den Projektionen zum NAGA-Ökosystem beruhenden) SMC-Kursziel liege, aber gegenüber dem stark reduzierten Kursniveau ein deutliches Aufwärtspotenzial biete. SMC-Research gehe aber davon aus, dass das erst realisiert werden könne, wenn der Umbau weitgehend vollzogen und eine schlüssige Wachstumsstrategie präsentiert worden sei. Das neue Urteil laute daher vorerst „Hold“ nach zuvor „Speculative Buy“.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 30.04.19, 15:00 Uhr)

Bitte beachten Sie unseren Disclaimer zur Identität des Weitergebenden und zu möglichen Interessenskonflikten: http://www.aktien-global.de/impressum/

Hinweise nach Vorgaben der Delegierten Verordnung (EU) 2016/958

Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde am 30.04.19 um 14:15 Uhr fertiggestellt und am 30.04.19 um 14:25 Uhr von sc-consult GmbH (SMC-Research) erstmals veröffentlicht.

Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: http://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2019/04/2019-04-30-SMC-Update-NAGA_frei.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung der Interessenkonflikte findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

Rating: Neutral
Analyst: Holger Steffen
Kursziel: 2,10 EUR