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1 Turnaround-Aktie, die du im Blick haben solltest - Seite 2
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0 KommentareWas NuStar noch bevorsteht
NuStar Energy konnte das letzte Jahr mit einem deutlich verbesserten Verschuldungsgrad von 4,05 des Debt-to-EBITDA beenden. Der Verschuldungsgrad wird jedoch voraussichtlich in diesem Jahr auf das 4,3-Fache steigen – und das liegt über dem Ziel, das mit maximal 4,0 beziffert wurde. Klar, das Unternehmen investiert stark in Expansionsprojekte. Aber das ist nicht alles, was für sorgenvolle Mienen sorgt. Denn im Vergleich zu Konkurrenten wie Plains All American Pipeline weist NuStar noch immer eine weitaus schwächere Bilanz auf.
Ein weiterer Grund zur Sorge ist die Bonität von NuStar Energy, die nach wie vor im Schrottbereich liegt. Zum Vergleich: Plains All American verfügt über ein solides Investment-Grade-Rating. NuStar hingegen stehen im Jahr 2020 erhebliche Fälligkeiten ins Haus, die es zu bewältigen gilt. Fast 1,3 Milliarden USD der gesamten Kreditverbindlichkeiten von 3,1 Milliarden USD werden im nächsten Jahr fällig. Das Unternehmen ist zwar der Ansicht, dass es diesen Engpass überwinden kann, da ja die Expansionsprojekte schon auf den Weg gebracht wurden. Aber trotzdem bleibt das ein Bereich, der Anlass zur Sorge gibt.
Außerdem muss das Unternehmen in mehrere Instandhaltungsprojekte investieren. Aufgrund dieser beiden Faktoren ist NuStar Energy noch nicht in der Lage, mehr Geld an die Investoren auszuschütten. Damit hängt man der Konkurrenz hinterher. So hat beispielsweise Plains All American bereits wieder mit dem Dividendenwachstum begonnen. Positiv zu vermerken ist, dass NuStar im nächsten Jahr dann doch wieder damit beginnen könnte, mehr Geld an die Investoren zurückzugeben – nämlich dann, wenn die aktuellen Expansionsprojekte erste liquide Mittel generieren und die anstehenden Schulden refinanziert werden.
Interessant – aber dazu muss alles gut gehen
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NuStar befindet sich noch in der Anfangsphase des Turnaround. Das Unternehmen hat im vergangenen Jahr hervorragende Fortschritte gemacht. Die wichtigsten Finanzkennzahlen werden jedoch etwas zurückgehen, da 2019 stark investiert werden soll. Auch wenn die höheren Investments starkes Wachstum bedeuten können, sollten Investoren den Turnaround erst einmal genau beobachten, bis die Expansionsprojekte erste Früchte zeigen und die Verbindlichkeiten zurückgezahlt werden können.
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