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Warren Buffetts mutiger Öldeal ergibt nicht viel Sinn
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Der Ölriese Occidental Petroleum (WKN:851921) will unbedingt den Konkurrenten Anadarko Petroleum (WKN:871766) kaufen. Das Unternehmen ist so entschlossen, einen Deal abzuschließen, dass die Führungskräfte letztes Wochenende nach Omaha in Nebraska geflogen sind, um sich mit dem Super-Investor Warren Buffett zu treffen. Sie wollten seine Hilfe bei der Finanzierung ihres Kampfes mit dem Ölgiganten Chevron (WKN:852552) zur Kontrolle von Anadarko und dessen führenden Position im ölreichen Perm-Becken.
Occidental verließ dieses Treffen mit einer 10-Mrd.-Dollar-Infusion von Buffetts Berkshire Hathaway (WKN:854075)(WKN:A0YJQ2), die ihm die Munition im Kampf um Anadarko verschafft. Aus der Sicht von Occidental macht der Deal jedoch nicht viel Sinn. Das Unternehmen ist nicht nur bereit, einen hohen Preis für Buffetts Unterstützung zu zahlen, sondern hat auch eine bedeutende Prämie angeboten, um Chevron zu schlagen. Das erscheint übertrieben, da Anadarko nicht die beste strategische Lösung ist.
Ein epischer Kampf
Occidental Petroleum bewundert seit langem Anadarko Petroleum, das eine expansive Position im Perm-Becken, aber auch in den Rockies, im Golf von Mexiko und vor Afrika einnimmt. Das Unternehmen sieht diese Vermögenswerte als sehr komplementär zu seinem Portfolio an, zu dem eine führende Position im Perm-Becken sowie in Lateinamerika und dem Nahen Osten gehört. Deshalb hat Occidental seit Ende März drei Angebote zur Übernahme von Anadarko gemacht. Anstatt sich jedoch mit Occidental zu befassen, stimmte Anadarko zu, mit Chevron in einer erstaunlichen Transaktion im Wert von 50 Mrd. US-Dollar zu fusionieren, die unter dem Angebot von Occidental lag.
Unbeirrt machte Occidental sein Werben öffentlich und bekräftigte seinen Vorschlag, Anadarko für 76 US-Dollar pro Aktie zu erwerben, was weit über den 65 US-Dollar pro Aktie liegt, die man von Chevron akzeptiert hatte. CEO Vicki Hollub wandte sich auch an CNBC, um darzulegen, warum sie glaubt, dass Occidental der richtige Käufer für Anadarko ist. Sie sagte:
Wir sind der richtige Käufer für Anadarko Petroleum, weil wir das Beste aus dem Schiefer herausholen können. Wir haben viel mehr Erfahrung [im Perm]. Wir leisten wirklich, wirklich gute Arbeit, und worüber nicht viel gesprochen wurde, ist, dass der Vorteil dieses Deals der Schiefer ist.
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Sie stellte fest, dass die Bohrungen von Occidental im Perm 74 % besser abschneiden als die von Anadarko und dass sie weniger Geld für Bohrungen und Fracking ausgeben. Aus diesem Grund glaubt man, dass das Unternehmen mehr Wert aus den Vermögenswerten von Anadarko ziehen kann. Das führt Occidental zu der Einschätzung, dass es durch die Zusammenlegung Kostenersparnisse und andere Synergien in Höhe von 3,5 Mrd. US-Dollar erzielen kann, was weit über den 2 Mrd. US-Dollar liegt, die Chevron glaubt, erreichen zu können.
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