eBay

Die perfekte Aktie für die nahende Rezession! - Seite 2

Ähnlich wie es jedoch in der Chipbranche weiterhin zyklische Auf- und Abschwünge gibt, gibt es diese auch in der gesamten Wirtschaft. Die Notenbanken mögen diese Zyklen mit ihrer Geldpolitik beeinflussen können, was ja auch ihr eigentlicher Job ist. Völlig verhindern können sie diese jedoch nicht. So ist – trotz einer nach wie vor relativ expansiven Geldpolitik – eine Rezession möglich und eben auch zunehmend wahrscheinlich. Was eBay natürlich wieder in die Karten spielt…

eBay, Hauptsitz des Unternehmens in San José, Kalifornien (USA)

Unternehmen wächst jedoch auch in wirtschaftlich guten Zeiten
Allerdings möchte ich an dieser Stelle gar nicht zu schwarz malen. Zumal eBay zwar sicherlich ein Krisenprofiteur ist, das Unternehmen jedoch durchaus auch in einem positiven wirtschaftlichen Umfeld wachsen kann. So steigerte der Konzern seinen Jahresumsatz zwischen 2015 und 2018 von ca. 8,59 Mrd. auf zuletzt knapp 10,75 Mrd. US-Dollar. Dies entsprach einen durchschnittlichen jährlichen Umsatzwachstum um immerhin gut +7,7%.

Noch besser fällt der Blick auf die Gewinnentwicklung aus, wenngleich diese im genannten Zeitraum aufgrund mehrerer Sondereffekte nicht sonderlich stetig war. Denn einerseits gab es in dieser Zeit die Abspaltung von PayPal, andererseits aber auch die große US-Steuerreform von Trump. Letztlich stieg aber der Nettogewinn doch von 1,725 Mrd. auf 2,53 Mrd. US-Dollar und somit um jährlich durchschnittlich ca. +13,6%.

eBay auf den Spuren von Apple…
Ich habe bei der Analyse meinen Fokus bewusst auf den Nettogewinn gelegt und nicht etwa auf den Gewinn je Aktie. Denn da eBay seit geraumer Zeit in größeren Umfang eigene Aktien zurückkauft, sieht die Entwicklung auf dieser Basis noch besser aus. Allerdings kann sich eBay die umfassenden Aktienrückkäufe – ähnlich wie Apple – auch leisten. Darüber hinaus schüttet man auch bereits, ebenfalls wie Apple, eine Dividende aus, die man zukünftig weiter sukzessive erhöhen möchte.

Wenn man so möchte, ist eBay daher aktuell eine kleine Apple. Wobei man, angesichts der wohl nahenden Rezession, kurzfristig sogar besser aufgestellt zu sein scheint als Apple. Trotz alledem gibt es jedoch weiterhin erheblichen Druck auf das Management sich zu verbessern. So haben sich hier zuletzt aktivistische Investoren (Elliott Management, Starboard Value) eingekauft und fordern die Abspaltung von eBay Kleinanzeigen (Classifieds) und dem Ticketgeschäft (StubHub).