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Pfizer steht vor dem Umsatzeinbruch – trotzdem solltest du die Aktie mögen
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Einige Investitionsentscheidungen scheinen echte Selbstläufer zu sein. Wenn man absehen kann, dass das Umsatzwachstum eines Unternehmens sinken wird, dann lässt man die Aktie lieber links liegen, oder? Schließlich will man nicht auf eine Niete setzen.
Aber manchmal ist es eben doch viel weniger eindeutig, als man denkt. So steht Pfizer (WKN: 852009) kurz vor einem Umsatzeinbruch. Das kann jeder sehen. Dennoch denke ich, dass Pfizer eine gute Wahl ist – möglicherweise sogar wegen seiner unmittelbar bevorstehenden Probleme.
Der garantierte Rückgang
Der Grund, warum Pfizer kurz vor einem Umsatzeinbruch steht, ist einfach: Das Blockbuster-Präparat Lyrica verliert seinen Patentschutz. Pfizer konnte das Unvermeidliche so lange wie möglich hinauszögern, aber das zugrunde liegende Kernpatent für das Medikament lief Ende Juni aus.
Wie groß werden die Auswirkungen sein? Ziemlich groß. Lyrica erzielte im ersten Quartal 2019 einen Umsatz von fast 1,2 Milliarden US-Dollar und im vergangenen Jahr mehr als 3,8 Milliarden US-Dollar. Diese Verkäufe werden sich nicht sofort verflüchtigen, aber Pfizer warnte schon im April, dass „eine Zeit mit deutlich reduzierten Einnahmen“ bevorstehen wird.
Man könnte meinen, dass vielleicht die anderen Produkte von Pfizer den Umsatzrückgang bei Lyrica ausgleichen könnten. Aber das stimmt nicht. Der Gesamtumsatz von Pfizer stieg im ersten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um nur 212 Millionen US-Dollar, trotz des starken Wachstums bei den Gerinnungshemmern Eliquis und dem Brustkrebsmedikament Ibrance. Und was ist mit der Übernahme von Array BioPharma (WKN: 580564)? Pfizer dürfte daraus in naher Zukunft keinen wesentlichen finanziellen Nutzen ziehen.
Es ist ziemlich garantiert, dass das Unternehmen dabei ist, von Umsatzwachstum auf Umsatzrückgänge umzuschalten. Analysten der Wall Street schätzen, dass der Umsatz von Pfizer im dritten Quartal um rund 290 Millionen US-Dollar gegenüber den Prognosen für das zweite Quartal sinken wird.
Über 2020 hinaus
Angesichts dieser schlechten Nachrichten ist es nicht verwunderlich, dass der Aktienkurs von Pfizer ein wenig nachgegeben hat, während die breiteren Marktindizes stiegen. Die Investoren wissen, dass das Unternehmen bald den Verlust von Lyricas Patentschutz spüren wird. Der Aktienkurs von Pfizer spiegelt diese Stimmung wider.
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Wenn Investoren in die Zukunft blicken, schauen sie manchmal nicht weit genug. Ja, Pfizer wird zweifellos in der zweiten Jahreshälfte und bis 2020 eine schwierige Phase durchlaufen. Aber über 2020 hinaus verbessern sich die Aussichten für den Arzneimittelhersteller dann doch erheblich.
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