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Optionsvertrag zum Erwerb von bis zu 49% der Anteile an der Altech Chemicals Australia PTY LTD - HPA Projekt - Seite 2

Geplant wird die Anlage durch die deutsche SMS Group, die auch die Funktionsfähigkeit der Anlage garantiert. Weiter besteht eine Abnahmeverpflichtung hinsichtlich eines Großteils der Produktionsmengen durch die Mitsubishi Australia Ltd.

Die Vorteile der Anlage sind insbesondere die niedrigen Produktionskosten bei der Möglichkeit die Anlage stufenweise auch auf höhere Kapazitäten auszuweiten.

Das Investitionsvolumen für die Anlage in Malaysia beträgt rd. USUSD 300 Mio. Hiervon wurden unter bestimmten Voraussetzungen USUSD 190 Mio. durch die KfW IPEX Bank zugesagt. Die verbleibende Finanzierung für das Projekt soll durch die Investitionen der YAG sowie durch eine USUSD 90 Mio. Mezzanine-Finanzierung von der Macquarie Bank (befindet sich derzeit in Due Diligence) dargestellt werden. Hierfür plant die YAG eine Kapitalerhöhung über bis zu EUR 75 Mio. durchzuführen durch Ausgabe von bis zu rund 63 Mio. Aktien zu einem Preis von EUR 1,10 je Aktie im Rahmen einer Bezugsrechtskapitalerhöhung bzw. von mindestens EUR 1,20 je Aktie im Rahmen der Platzierung der nicht im Rahmen der Bezugsrechtskapitalerhöhung platzierten Aktien. Die außerordentliche Hauptversammlung in der die YAG Ihre Aktionäre unter anderem um Zustimmung zu der angedachten Kapitalerhöhung bittet, findet heute, am 17. Juli 2019 um 13:00 Uhr, in Heidelberg am Sitz der Gesellschaft statt.

Das Projekt zeigt einen Nettobarwert ("NPV") vor Steuern von USUSD 505,6 Mio. bei einem Abzinsungssatz von 7,5%. Die Amortisationszeit beträgt 3,8 Jahre bei voller Verzinsung (real 4,5 Jahre) und die interne Verzinsung vor Steuern 21,9%. Das Projekt generiert bei voller Produktion im Jahresdurchschnitt Netto-Free-Cash von rund USUSD 76 Mio. mit einer attraktiven Marge von rund 63% beim HPA-Umsatz.

Unter Zugrundelegung des aktuellen HPA-Preises in Japan von USUSD 40 kg beträgt der NPV des Projekts USUSD 1,1 Mrd., der IRR 33%, die Amortisationszeit 2,2 Jahre und das EBITDA USUSD 133 Mio. p.a. bei voller Produktion.

Der Optionsvertrag sieht im Wesentlichen vor:
1. YAG erhält das Recht mindestens 10% (für einen anteiligen Betrag von 20,408 Mio. USD) bis zu einem direkten HPA-Projektanteil von höchstens 49% für 100 Mio. USD durch Übernahme von Anteilen an Altech Australia zu erwerben;
2. YAG verpflichtet sich, die erworbenen Anteile 6 Jahre nach Projektstart ("Project Financial Close") an Altech zurück zu verkaufen auf Basis einer festgelegten Werterhöhung von 15% p.a.;
3. Altech erhält das Recht, den Rückkauf der erworbenen Anteile an Altech Australia auf gleicher Basis innerhalb von 6 Jahren vorzeitig von YAG zu verlangen,