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Die Netflix-Debatte über den Free Cashflow ist vorbei. Hier sind die Gründe, warum die Bullen gewonnen haben
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Foto: http://www.fool.de/
Jahrelang hat Netflix (WKN: 552484) Milliarden an Barmitteln verbrannt, um seinen riesigen Appetit auf neue Inhalte zu finanzieren. Und genauso lange haben Bären auf dieses Geschäftsmodell als grundlegend fehlerhaft hingewiesen und argumentiert, dass die Strategie eines Tages zur Auflösung des Unternehmens führen würde. Im Folgenden findest du einige Zitate von Netflix-Bären.
- „Sie befinden sich bei den Ausgaben für Inhalte in einer bösartigen Spirale nach unten.“
– Michael Pachter, Wedbush, Juli 2018 - „Sie rechnen damit, dieses Jahr weitere 3 Milliarden Dollar zu verbrauchen. Während das Unternehmen von einem Wendepunkt im Jahr 2020 spricht, haben wir in der Vergangenheit ähnliche
Geschichten über Verhaltensänderungen gehört.“
– Neil Macker, Morningstar, März 2019 - „[Netflix] wird wahrscheinlich im Jahr 2020 im Bereich kostenpflichtiger Abonnements um insgesamt 15 % wachsen, gegenüber 20 % im Jahr 2019. Der FCF [Free Cash Flow] wird 2020 immer noch
negative 2,5 Milliarden Dollar betragen. Ich denke, das Szenario eines Abonnentenwachstums in Höhe von 5 % ohne FCF könnte bald in den Fokus rücken.“
– Jim Chanos, Januar 2020
In der Tat hat Netflix auf seinem Kriegspfad durch die Unterhaltungsindustrie Milliarden an Bargeld verbraucht. Das Unternehmen hat nun Schulden in Höhe von mehr als 14 Milliarden Dollar und schloss 2019 mit einem Free Cashflow von negativen 3,3 Milliarden Dollar ab, was nach Ansicht der Unternehmensleitung der Höhepunkt seines Barmittelverbrauchs sein werde. Vor der Pandemie hatte es erwartet, in diesem Jahr 2,5 Milliarden Dollar zu verbrauchen, obwohl es jetzt davon ausgeht, dass der Free Cashflow aufgrund von Verzögerungen bei der Produktion im Jahr 2020 bei minus 1 Milliarde Dollar oder besser liegen wird.
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COVID-19 und die daraus resultierenden „Bleiben Sie zu Hause“-Verordnungen waren ein unbestreitbarer Rückenwind für Netflix, der zu einem Rekordzugang von 15,8 Millionen Abonnenten im ersten Quartal führte. Gleichzeitig hat die Krise Konkurrenten wie Disney, traditionelle Medienunternehmen und das Filmstudio/Kino-Ökosystem in die Knie gezwungen. Basierend auf den Auswirkungen der Pandemie, dem beeindruckenden Wachstum von Netflix selbst und anderen Ereignissen der letzten Zeit ist die Debatte über den Cash-Verbrauch des Streamers im Wesentlichen irrelevant geworden. Hier sind die Gründe dafür.
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