AlsterResearch AG Update: GIEAG AG - Visibilität durch planmäßige Veräußerung

 

GIEAG Immobilien AG (Update)   Real Estate MCap EUR 92m BUY PT EUR 33.00 (+50% potential)   GIEAG announced two disposals, significantly increasing visibility into 2021 earnings. Net profits are likely to double in the current period.   UPDATE AVAILABLE IN GERMAN ONLY   Read

 

What’s it all about?

GIEAG Immobilien AG („GIEAG“) hat in den vergangen Wochen mit weiteren Immobilienveräußerungen einen großen Schritt zur Erreichung der prognostizierten Jahreszahlen erzielt. Neben einem Wohnobjekt für gefördertes Wohnen in der Metropolregion München (das letzte von drei Teilprojekten), hat GIEAG ein Bürokomplex in Karlsruhe veräußert. Der kumulierte Verkaufserlöse beider Objekte sollte sich im mittleren zweistelligen Millionenbereich bewegen (eAR EUR 60 Mio.). Insgesamt gehen wir davon aus, dass bereits ca. 70% der 2021er Umsätze „in trockenen Tüchern“ sowie eine Verdoppelung des Nettoergebnisses erreichbar ist. GIEAG bietet daher eine einmalige Gelegenheit sich an einem erfahrenen Immobilienentwickler zu beteiligen, der mit einer Projektpipeline von rund EUR 1,7 Mrd. am Anfang einer starken Wachstumsentwicklung steht. Mit einem Upside Potenzial von knapp 50% halten wir somit an unserer KAUFEN-Empfehlung fest, Kursziel unverändert EUR 33,00.