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Meine Top-Value-Aktie für Mai - Seite 2
520 
0 KommentareDas Spiel mit der Bewertung
Die Festlegung eines fairen Preises für eine Aktie ist eine der schwierigsten Aufgaben beim Investieren. In einem Bärenmarkt ist dies sogar noch wichtiger, wenn die Bewertungen sinken und die Fundamentaldaten auf die Probe gestellt werden. Betrachten wir einmal den Wert von AWS im Vergleich zum Tech-Giganten Nvidia (WKN: 918422), nur um dieses Argument zu verdeutlichen. Obwohl sie in unterschiedlichen Branchen tätig sind, haben Nvidia und AWS in Bezug auf ihre Finanzkennzahlen vieles gemeinsam. Nvidia hat eine operative Marge von 39 % für die letzten zwölf Monate – ein deutliches Stück besser als AWS. Der Umsatz und das Betriebsergebnis wachsen jedoch langsamer als bei AWS, obwohl Nvidia seine Rentabilität in den letzten Jahren erheblich gesteigert hat.
| Kennzahl | AWS | Nvidia |
|---|---|---|
|
Umsatz |
67,1 Mrd. US-Dollar
26,9 Mrd. US-Dollar
Operative Einnahmen
20,9 Mrd. US-Dollar
10 Mrd. US-Dollar
Operative Marge
31 %
39 %
Umsatzwachstumsrate ggü. Vorjahr
38 %
23 %
Wachstumsrate der operativen Einnahmen ggü. Vorjahr
43 %
37 %
Quelle: Amazon und Nvidia
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In Anbetracht der schnelleren Wachstumsrate von AWS, aber der höheren Betriebsmarge von Nvidia sollten wir die beiden Unternehmen mit demselben Kurs-Umsatz-Verhältnis bewerten (zugegebenermaßen eine gewagte Annahme). Wenn dies der Fall wäre, hätte AWS, das in den letzten zwölf Monaten 250 % mehr Umsatz als Nvidia erwirtschaftet hat, eine Marktkapitalisierung, die dem 2,5-Fachen der Marktkapitalisierung von Nvidia entspricht. Damit hätte AWS heute eine Marktkapitalisierung von 1,163 Billionen US-Dollar. Das ist zufälligerweise ein wenig höher als der Wert von Amazon insgesamt im Moment. Wenn man dieses Szenario rechnerisch akzeptiert, erhält ein Anleger, der jetzt Amazon-Aktien kauft und AWS den gleichen Multiplikator wie Nvidia gibt, den Rest des Amazon-Geschäfts im Grunde kostenlos.
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