Pandatel - Gutes 2000er Ergebnis

Die am Neuen Markt notierte Pandatel steigert im Geschäftsjahr 2000 den Umsatz um mehr als 55% auf 36,5 Mio.€ gesteigert. Das EBIT, der operative Gewinn vor Zinsen und Steuern, verbessert sich um gut 38% auf 10,5 Mio.€. Die EBIT-Marge kam auf knapp 29%.

Die Gesellschaft übertrifft damit die Planzahlen vom August übertreffen. Während der Umsatz 3% besser ausfällt, landet das EBIT sogar 14% über der Prognose.

Pandatel hebt zwei besonders prägende Erfolge des vergangenen Jahres heraus: Zum einen habe es die neue optischen Plattform FOMUX erlaubt, in neue Geschäftsfelder vorzudringen. So wurde kürzlich eine Kooperation mit dem Weltmarktführer von Speichersystemen EMC bekannt. Seit Mai 2000 wird auch die amerikanische CNT beliefert. Das Unternehmen gilt als ein bedeutender Integrator für Speichernetze. Der geschäftliche Rahmen beläuft sich erst einmal auf 10 Mio.$ mit 12 Monaten Laufzeit.
Zum anderen stellt das Unternehmen die weitere Internationalisierung heraus, die zu einem Exportanteil von 86% geführt habe.

Genau das – die Abhängigkeit vom US-Markt - könnte nun aber zu Problemen führen. Im dritten Quartal 2000 wurden gut 8% der Umsätze in den USA erzielt. Der Anteil soll sich bis 2002 verdoppeln. Nachdem vor kurzem auch die letzte Bastion bullischer Erwartungen, nämlich der Netzwerkspeichersektor gefallen war 163461 und zuvor schon Kunde CNT eine Warnung ausgesprochen hatte 156697, sind die Aussichten hier erst einmal trübe. Bei den Zielgruppen für die Pandatel-Produkte, Banken, Versicherungen, TK-Unternehmen und Internet-Serviceprovidern, herrscht angesichts der fraglichen Konjunkturentwicklung Investitions-Zurückhaltung.

Am 19. Februar erst hatten Händler berichtet, dass sich zwei größere Adressen von der Pandatel-Aktie trennen würden. Der Druck auf die Aktie führte zu Kursverlusten im zweistelligen Prozentbereich und letztlich unter eine wichtige Unterstützung bei 40€.

Unterstellt man eine langfristige Wachstumsrate von 30% bei Umsatz und Gewinn, und veranschlagt mit 0,80€ einen etwas über dem 2000er Planansatz des Unternehmens liegenden Gewinn je Aktie, ergibt sich ein KGV für 2001 von 37. Die Börse bewertet Pandatel mit 280 Mio.€, also dem achtfachen des 2000er Umsatzes. Auch bei diesen reduzierten Zukunftsperspektiven ergäbe sich noch ein PEG von 1,2. Die Aktie ist damit nicht gerade ein Schnäppchen, insbesondere dann nicht, wenn konjunkturelles Ungemach von jenseits des Atlantiks auch zu uns herüberschwappt.

Das Unternehmen selbst gibt heute noch keinen konkreten Ausblick auf die Zukunft. Wahrscheinlich wird man bis zum 23. März warten müssen. An diesem Tage findet die Bilanzpressekonferenz statt.