Spannende Biotech-Aktie!

Für die in Martinsried ansässige Biotechnologiefirma wird das Jahr 2011 das bedeutendste in der 13-jährigen Firmengeschichte. Das Unternehmen verfügt über eine der breitesten Produktpipelines innerhalb der deutschen Biotechszene. Fokus der Entwicklung sind Autoimmunerkrankungen und Substanzen in der Onkologie. Vier Produkte befinden sich in der klinischen Phase, verteilt auf sechs Indikationen. Zwei Substanzen mit je zwei Indikationen durchlaufen die zweite klinische Entwicklung. Wie uns Vorstandschef Ulrich Dauer im Hintergrundgespräch mitteilt, sollen die ersten Daten der Phase II im kommenden Jahr vorliegen. „Für eine dritte Phase streben wir Partnerschaften an“, sagt Dauer.

In Concreto erwartet Dauer für die Substanz Videofludimus in der Indikation chronisch-entzündliche Darmerkrankungen im ersten Quartal 2011 die finale Auswertung der Phase-II-Studien-Ergebnisse. „Die bisherigen Daten waren überraschend gut und machen uns zuversichtlich“, so Dauer. Ebenfalls sind Daten in der Indikation Rheumatoide Arthritis aus der Phase II zu erwarten. Eine dritte Phase könnte Ende 2011 oder Anfang 2012 bei den Autoimmunerkrankungen starten. Das Marktpotenzial beträgt allein in der Indikation Rheumatoide Arthritis bei bis zu eine Milliarde Euro in den Peak-Sales. „Wir befinden uns bereits in Gesprächen mit potenziellen Partnern und wollen diese nach Möglichkeit 2011 zum Abschluss bringen“, so der CEO.

Im Portfolio der Onkologie ist der Wirkstoff Resminostat in der klinischen Phase II am weitesten fortgeschritten. „Wir rechnen aus beiden Indikationen, Leberkrebs und Hodgkin Lymphom, im kommenden Jahr mit finalen Ergebnissen aus der Phase-II-Studie“. Auch hier sind die bisherigen Ergebnisse solide und machen Hoffnung auf mehr. Fallen die Daten insgesamt positiv aus, könnte auch für das Krebsprodukt eine Verpartnerung in 2011 möglich sein. Im Anschluss ist eine Phase-IIb-Studie vorgesehen. „Sobald wir eine Indikation abgeschlossen haben, ist eine Phase III geplant und in diesem Zusammenhang auch der Abschluss einer Partnerschaft“, erklärt Dauer. Eine dritte Phase könnte frühestens 2012 beginnen. Zudem wird das Programm durch eine dritte Indikation „Darmkrebs“ ergänzt. Auch dieser Wirkstoff hat insgesamt Milliardenpotenzial.

Bei der Substanz 4SC-203, ein onkologischer Wirkstoff gegen Akute myeloische Leukämie, soll im kommenden Jahr eine Phase-II-Studie anlaufen. Der Hoffnungsträger 4SC-205 in der Indikation Solide Tumore wird laut den Plänen des Managements in 2011 zudem in die Phase II weitergeführt werden. Aus der Präklinik könnte durchaus noch die eine oder andere Substanz den Weg in die klinische Entwicklung finden.

4SC (DE0005753818) ist auf dem besten Wege im kommenden Jahr vier Substanzen in der klinischen Phase II zu begleiten, wobei zwei davon diese Phase bereits abschließen könnten. Bei dieser breiten Pipeline würde es uns nicht wundern, wenn die Ausgaben für Forschung und Entwicklung deutlich ansteigen. Dauer wiederspricht: „Wir erwarten keinen signifikanten Anstieg“. Bisher liegt der monatliche Cashverbrauch bei circa 1,5 Millionen Euro. Bis Ende 2011 sind die Münchener finanziert. Eine Kapitalerhöhung steht bisher nicht auf der Agenda und ist vermutlich nicht einmal notwendig. „Unser Ziel ist nicht primär Geld über Kapitalerhöhungen zu generieren. Ideal wäre ein hoher Cashflow über Partnerschaften, die wir für 2011 erwarten und uns daraus die Weiterentwicklung unserer Pipeline finanziert“, erklärt der Vorstandsvorsitzende.

4 SC gefällt uns gut. Der Börsenwert von 132 Millionen Euro ist angesichts der gut gefüllten Pipeline in der Phase II nicht sehr ambitioniert. Aus aktuellem Anlass wollen wir Ihnen nochmals deutlich machen, dass Investments in Biotech-Aktien sehr riskant sind. Von zahlreichen Entwicklungen finden nur sehr wenige Mittel den Weg an den Markt. Geht ein potenzieller Hoffnungsträger baden, sind die Kursverluste umgehend deutlich zweistellig. Dennoch: Die Aktie von 4 SC ist angesichts großer Erwartungen für 2011 sehr reizvoll. Zudem scheint die Börse das Potenzial aus den möglichen Partnerschaften im kommenden Jahr noch nicht wirklich registriert zu haben. Das könnte sich 2011 rasch ändern.

Beste Grüße
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