National-Bank AG stuft Vivendi auf kaufen

Essen (www.aktiencheck.de) - Steffen Manske, Analyst der National-Bank AG, stuft die Aktie von Vivendi (ISIN FR0000127771/ WKN 591068) nach wie vor mit "kaufen" ein.

Der Geschäftsgang 2011 sei als solide einzustufen. So hätten dank der breiten Aufstellung Umsatz- und Ergebnisrückgänge in den wichtigen Telekommunikationssparten SFR und Maroc Telecom durch den Spieleanbieter Activision Blizzard und den brasilianischen Breitbandanbieter GVT ausgeglichen werden können. Als erfreulich werte man auch die Entwicklung bei Universal Music, wo fortlaufende Kostensenkungsmaßnahmen erfolgreich gewesen seien. Die Aktionäre würden dabei wie bei Wettbewerbern nicht mehr komplett über eine Bardividende am Geschäftsgang partizipieren, sondern Vivendi wolle 1,00 EUR je Aktie sowie eine Gratisaktie je 30 gehaltene Aktien ausgeben.

Verwirrend sei die Aussage, dass die Barzahlung in Zukunft ca. 45% bis 55% (bisher 50%) des bereinigten Gewinns ausmachen solle. Ohne Nennung weiterer Zusatzleistungen für die Aktionäre würde dies einer deutlichen Dividendenkürzung entsprechen. Die Analysten würden auch im Hinblick auf die Aktionärsbeteiligungen direkter Wettbewerber nicht an eine drastische Reduzierung glauben. Enttäuschend sei der Ausblick, wo Vivendi einen bereinigten Nettogewinn-Rückgang von 15% auf 2,5 Mrd. EUR erwarte. Neben dem Margendruck im französischen Telekommunikationsmarkt dürften dabei Steuererhöhungen belasten.

Die Analysten der National-Bank AG erachten die Vivendi-Aktie auf dem aktuellen Niveau als attraktiv bewertet und bestätigen das "kaufen"-Votum bei einem von 22 auf 17 EUR angepassten Kursziel. (Analyse vom 01.03.2012) (02.03.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.

Analysierendes Institut: National-Bank AG
Aktieneinstufung neu: gut
Währung: Euro

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Der Analyst erwartet ein Kursziel von 10,40€, was eine Steigerung von +6,46% zum aktuellen Kurs entspricht. Mit diesen Produkten können Sie die Kurserwartungen des Analysten übertreffen.

 

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