„Jetzt ist der Zeitpunkt, um in Goldaktien zu investieren“

Seit 2001 sind die Spezialisten von Baker Steel Capital Managers auf der Suche nach fundamentalen Werten in der Goldminenbranche. In einem Umfeld, in dem Gold unter einem Ausverkauf zu leiden hat, erzielte der Baker Steel Precious Metals Fund (ISIN I2 EUR: LU0357130771) einen Zuwachs im laufenden Jahr von 3,6 Prozent (Stand 28.07.2015), der Euromoney Global Gold Index einen Verlust von 16,5 Prozent. Den Fonds für UCITS-Investoren managt das Team seit Februar 2015. Mit FundResearch spricht James Whithall, Fondsmanager bei Baker Steel, über die Zukunft des Goldmarktes. 

FundResearch: Wieso sollte ich jetzt in Gold anlegen?

James Whithall: Zunächst einmal ist wichtig: Es besteht ein Unterschied zwischen physischem Gold und Goldaktien. Goldaktien relativ zum Goldpreis sind so günstig wie seit 1980 nicht mehr, das heißt, dass sie stärker gefallen sind, als der Rohstoff Gold selbst. Zudem ist der Wert der Goldminen relativ zu ihren Goldreserven und Goldvorkommen, also den Vermögenswerten der Goldminen, so niedrig wie zuletzt vor acht Jahren. 

FundResearch: Wieso sollte der Markt gerade jetzt drehen?

James Whithall: Schaut man sich die vergangenen Rückschläge des Goldmarkts an, so wird deutlich: Im Durchschnitt dauerte ein Abschwung 17 Monate, bei einer durchschnittlichen Korrektur von 36 Prozent. Der gegenwärtige Bärenmarkt dauert bereits 34 Monate mit einem Preisrückgang von 36 Prozent. Wir gehen daher davon aus, dass der Goldpreis seinen Tiefpunkt erreicht hat. Ein uns bestätigendes, positives Signal sind auch die in diesem Jahr gestiegenen M&A Aktivitäten. 

Ein weiterer Treiber des Goldpreises ist die langfristige Perspektive: Es gibt weniger neue Goldvorkommen und alternde Minen erschweren die Produktion. Gleichzeitig jedoch steigt die Nachfrage nach Gold: Sie verlagert sich von Westen nach Osten, und Märkte in Schwellenländern wachsen. In China erwarten wir eine um 25 Prozent steigende Goldnachfrage für 2017. Außerdem machen schon heute Produktion und Importe in China rund 50 Prozent der globalen Goldproduktion aus. Diese Entwicklungen sehen wir als Treiber für steigende Goldpreise. Zudem erwarten wir eine wachsende Nachfrage nach Goldschmuck für die kommenden Jahre. Die Folge daraus ist ein Angebotsdefizit ab 2017: Das Goldangebot wird um 15 Prozent bis 2017 sinken.