bmp Holding: Dynamik zieht an, Ergebnis über den Erwartungen

bmp Holding hat Neunmonatszahlen veröffentlicht und einen Ausblick für das vierte Quartal gegeben. Während die Erlösentwicklung die Erwartungen von SMC-Research erfüllt, zeigen sich die Analysten von der Ergebnisprognose positiv überrascht. Die Analysten haben daraufhin ihre Kaufempfehlung bekräftigt und das Kursziel leicht angehoben.

Im laufenden Jahr hat sich bmp Holding nach Darstellung von SMC-Research voll auf den Bereich E-Commerce für Schlafwelten fokussiert. Im Zuge dessen sei der Anteil an der Beteiligung sleepz auf 60 % ausgebaut worden, Anfang November sei zudem die Übernahme der Mehrheit an der Matratzen Union-Gruppe gelungen.

Der Expansionskurs zeige sich nun zunehmend im Zahlenwerk. In den ersten neun Monaten habe die Gesellschaft im Kerngeschäft 2,4 Mio. Euro erlösen können, wovon 1,4 Mio. Euro auf das dritte Quartal entfallen seien. Dabei handele es sich ausschließlich um den Umsatz der Tochter sleepz, die seit Mai konsolidiert werde.

Im vierten Quartal kämen erste Beiträge der Matratzen Union-Gruppe hinzu, so dass die Erlöse (ggü. Q3) um 80 Prozent auf 2,6 Mio. Euro anziehen sollen, was den Schätzungen der Analysten entspreche.

Eine positive Überraschung stellt für SMC-Research die Ergebnisentwicklung dar, der Fehlbetrag beim Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit und beim Nettoergebnis sei nach neun Monaten mit -1,1 resp. -0,2 Mio. Euro niedriger ausgefallen als von den Analysten erwartet. Für das Gesamtjahr rechne das Management nun mit einem Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit von -1 bis -1,5 Mio. Euro.

Trotz der Anlaufverluste könne bmp das Defizit im laufenden Jahr damit in einem überschaubaren Rahmen halten. SMC-Research hat die Schätzung zum Verlust aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit von 2,8 auf 1,3 Mio. Euro reduziert, den Nettofehlbetrag sieht das Researchhaus nun bei 0,4 Mio. Euro (zuvor: -1,3 Mio. Euro). Auch den weiteren Ergebnispfad haben die Analysten geringfügig angehoben.

Im DCF-Modell resultiere daraus nun ein fairer Wert von 1,66 Euro je Aktie (alt: 1,58 Euro), die aktualisierte Peer-Group-Bewertung signalisiere ein Kursziel von 1,52 Euro. Als Resultat beider Verfahren sieht SMC-Research das neue Kursziel nun bei 1,60 Euro je Aktie (alt: 1,55 Euro), das Urteil laute unverändert „Buy“.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)

Rating: Kauf
Analyst: Holger Steffen
Kursziel: 1,60 EUR