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Was ist Value Investing?
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Foto: The Motley Fool.
Der Preis ist, was du bezahlst. Wert ist das, was du bekommst.
In diesem einfachen Spruch hat der berühmte Investor Warren Buffett den Unterschied zwischen dem Preis, also dem Kurs, und dem Wert dargestellt. Die beiden sind nämlich nicht immer dasselbe. Dieses einfache Verständnis hat dem Gründer von Berkshire Hathaway (WKN:A1YJQ2) sehr geholfen, als er sein Vermögen angehäuft hat. Den Unterschied zwischen Preis und Wert zu verstehen macht diese Art des Investierens seit Jahrzehnten so erfolgreich.
Was ist Value Investing?
Value Investing ist, wenn man in Aktien investiert, die zu einem geringeren Kurs gehandelt werden als ihr intrinsischer Wert. Daher kauft man praktisch Aktien mit einem Rabatt darauf, was der Investor glaubt, dass sie wert sind, in der Hoffnung, dass diese Investitionen steigen bis sie ihren intrinsischen Wert erreichen.
Um das besser zu verstehen, sollte man einige Dinge verstehen:
- Intrinsischer Wert: eine Schätzung des Wertes einer Aktie. Der intrinsische Wert weicht vom Aktienkurs ab, denn er stellt den tatsächlichen Wert des Unternehmens pro Aktie dar.
- Marktpreis: der Kurs, zu dem eine Aktie zu einem bestimmten Zeitpunkt an der Börse gehandelt wird. Value-Investoren hoffen, dass die Volatilität gelegentlich den Marktwert einer Aktie irrational unter den intrinsischen Wert treibt und damit eine Investitionsmöglichkeit schafft.
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Benjamin Graham, der Mentor von Warren Buffett, hat einmal einen berühmten Ausspruch zu diesem Thema geäußert, den man in seinem Buch ‘Der Intelligente Investor’ nachlesen kann. Darin beschreibt er den Markt als einen emotional getriebenen Geschäftspartner, der jeden Tag mit verschiedenen Preisvorstellungen kommt und ein Unternehmen kaufen oder verkaufen möchte.
Stellen Sie sich vor, Sie besitzen ein kleines Unternehmen, und die Aktie hat sie 1.000 US-Dollar gekostet. Einer ihrer Partner namens Mister Market möchte sie gerne von Ihnen kaufen. Jeden Tag sagt er Ihnen, was er glaubt, das dieser Anteil wert ist und darüber hinaus bietet er Ihnen an, Ihren Anteil zu kaufen oder Ihnen einen zusätzlichen Anteil zu verkaufen. Manchmal scheinen seine Vorstellungen angesichts der Geschäftsentwicklungen und der Wachstumsaussichten plausibel und gerechtfertigt zu sein. Oft gehen mit ihm aber die Pferde durch und er ist entweder enthusiastisch oder hat wahnsinnig Angst, und daher sind seine Wertvorstellungen manchmal ziemlich töricht.
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