Die besten Börsengänge aller Zeiten

Es ist oft Zeitverschwendung, sich anzusehen, welche neuen interessanten Unternehmen an die Börse gehen. Die Verkäufer scheinen nämlich besser informiert zu sein und mehr über ihre Unternehmen zu wissen als die Investmentfirmen und die Finanzanalysten, die nur wenig Zeit haben, um sich mit den neuen Unternehmen vertraut zu machen.

Bei all den Unternehmen, die sich inzwischen in Rauch aufgelöst haben, stellen Mastercard (WKN:A0F602), Alphabet (WKN:A14Y6H) und Facebook (WKN:A1JWVX) rühmliche Ausnahmen dar, die ihre Investoren mit außerordentlichen Gewinnen belohnt haben.

Mastercard

Wenn wir zurückblicken, dann gab es jede Menge Gründe im Jahr 2006, Mastercard nicht zu kaufen. Die Banken wurden zu dem Zeitpunkt extrem hoch bewertet, jede Menge Kredite wurden ausgegeben. Die Banken waren exzessiv überschuldet und die Standards für Darlehen von Kreditkarten bis hin zu Hypotheken waren sehr locker.

Man hätte richtigerweise in Frage stellen müssen, ob man jetzt zu den Dummen gehörte, wenn man sich diese Aktie kaufte. Die Leute auf der anderen Seite waren und sind ja immer klüger als man selbst. Die Verkäufer bei dieser IPO waren mehr als 1000 Mitgliederbanken im Netzwerk von Mastercard. Diese hatten Zugriff auf die Kartendaten, die Jahrzehnte zurückreichten. Es schien so, als wüssten sie deutlich besser, was sie verkaufen als wir, was wir da kaufen.

Im Fall von Mastercard wurden all diese Sorgen bestätigt, als der Aktienkurs einen US-Dollar unter dem erwarteten Bereich noch am Tag des Börsengangs viel. Das wäre aber ein Trugschluss gewesen. Mastercard legte dann einen Cavalier starten und stieg um 18 % bei seinem Debüt an der Börse. Seither hat die Aktien niemals wieder zurückgeblickt. Selbst auf dem Tiefpunkt der Finanzkrise wurde die Aktie für mehr als das dreifache des Kurses beim Börsengang gehandelt.

Mastercard und auch Visa haben vielleicht das lukrativste Geschäftsmodell, dass es gerade gibt. Als Zahlungsnetzwerk bekommt Mastercard winzige Gebühren, wenn die Kunden mit ihren Kreditkarten bezahlen. Dadurch ist das Unternehmen so etwas wie eine mautpflichtige Straße, die einen stetigen und immer weiterwachsenden Umsatz und Gewinn produziert. Immerhin werden immer mehr Transaktionen jetzt mit Kreditkarten abgewickelt.

Es gibt viele Gründe, warum man fürchten könnte, dass das Geschäft schlechter werden könnte. Ein Grund davon ist das Durbin Amendment, das von Rechts wegen die Kartengebühren im Jahr 2010 begrenzte. Das war allerdings nur ein kurzfristiger Rückschlag für das Unternehmen mit seiner Börsenbewertung von 133 Milliarden US-Dollar.