Dialog Semiconductor: Reif für die Übernahme

Erwartungsgemäß ist der Rebound der Aktie von Dialog Semiconductor recht schwach ausgefallen, zu schwer wiegen aktuell die Sorgen um das Apple-Geschäft. Doch ist deswegen auch das Thema einer Übernahme vom Tisch?

Im Moment weist der Analystenkonsens für Dialog Semiconductor noch ein leichtes Wachstum für 2019 und einen fast stabilen Gewinn aus. Auf der Basis errechnet sich ein KGV von 7,4. Sollte es Apple gelingen, die eigene Chipproduktion plangemäß hochzufahren, dürften diese Schätzungen Makulatur sein.

Dennoch sind die Zahlen interessant. Denn selbst wenn der Gewinn von Dialog Semiconductor wegen eines deutlich niedrigeren Apple-Geschäfts um die Hälfte einbricht, wäre das Papier mit einem KGV von 15 nicht unbedingt teuer, falls es dem Management dann gelingt, neue Wachstumstreiber zu identifizieren.

Dementsprechend scheint das aktuelle Kursniveau, das sich wieder nah am Mehrjahrestief bewegt, für Schnäppchenjäger langsam interessant. Im letzten Dezember hatte Tsinghua University aus China den ersten großen Kursrutsch bereits genutzt, um den Anteil auf mehr als 9 Prozent auszubauen – zu deutlich höheren Kursen. Deren Halbleiteraktivitäten unter dem Dach der Tsinghua Unigroup werden massiv ausgebaut, erst kürzlich hat das Unternehmen ein Investitionsbudget von 60 Mrd. US-Dollar für die nächsten fünf Jahre verkündet.

Dialog Semiconductor mit einer aktuellen Marktkapitalisierung von 1,44 Mrd. Euro könnte quasi aus der Portokasse bezahlt werden. Möglicherweise warten die Chinesen aber noch ab, ob weitere schlechte Nachrichten zum Apple-Geschäft den Kurs weiter drücken.

Aber die Anteilsaufstockung im letzten Jahr dokumentiert in jedem Fall Interesse. Risikobereite Anleger können mit Käufen an schwachen Tagen auf dieses Szenario spekulieren, müssen aber eventuell einige Geduld mitbringen.