NEUE ANLEIHEN SETZEN AUF ZINSDIFFERENZ

NEUE ANLEIHEN SETZEN AUF ZINSDIFFERENZ

Noch bis zum 25. Mai 2018 können Anleger zwei Zinsdifferenz-Anleihen der Société Générale mit Zielzins zeichnen. Die Zinsdifferenz-Anleihen richten sich an Anleger, die für die Möglichkeit einer zu Beginn lukrativen Verzinsung in Kauf nehmen, dass es im Verlauf auch Jahre ohne Zinszahlung geben könnte. In der Anfangsphase bieten die Anleihen eine hohe Verzinsung, danach bestimmt über den Erfolg eine im besten Fall weiterhin steile Zinsstrukturkurve.

 

Das Profil der Zinsdifferenz-Anleihen gliedert sich in zwei Phasen. Anleger profitieren in den ersten Jahren von einem festen Kupon – unabhängig von der Entwicklung der Zinsmärkte. Danach ist der Zinssatz variabel: Er wird durch die Differenz zweier Marktzinssätze jährlich neu bestimmt. In diesem Fall wird diese Zinsdifferenz mit dem Faktor 1 (WKN: ST0AWC) bzw. 2 (WKN: ST0AV9) multipliziert. Die Anleihen sind zudem mit einem Zielzins ausgestattet. Summieren sich alle jährlichen Kupons inklusive der Fixkupons auf den Zielzins oder höher, so werden die Anleihen vorzeitig zum Nennwert zurückgezahlt. In diesem Fall kann sich die jährliche Rendite theoretisch (bei vier- bzw. sechsjähriger Laufzeit und einem sich aus der Zinsdifferenz ergebenden Zinssatz von 1,5 % (WKN: ST0AWC) bzw. 3,7 % (WKN: ST0AV9)) auf bis zu 1,5 % bzw. 1,86 % erhöhen.

 

Konkret erhalten Anleger eine jährliche Zinszahlung von 1,50% während der ersten drei Jahre (WKN: ST0AWC) bzw. 1,80% während der ersten fünf Jahre (WKN: ST0AV9). Im Anschluss an die Fixkupon-Phase wird ein variabler Kupon gezahlt, der sich aus der Differenz zwischen dem 20-Jahres-EUR-Swapsatz und dem fünf-Jahres-EUR-Swapsatz ergibt. Anleger können damit von einer steilen Zinskurve profitieren. Ist die Zinskurve dagegen flach oder invers, wird kein Kupon gezahlt. Der Zielzins der Anleihen beträgt 6,00% (WKN: ST0AWC) bzw. 11,20% (WKN: ST0AV9). Wird dieser Zielzins erreicht oder übertroffen, erfolgt eine vorzeitige Rückzahlung. Sofern dies nicht der Fall ist, erhalten Anleger am Laufzeitende 100% des Nennwertes zuzüglich der Differenz aus Zielzinssatz von 6,00% (WKN: ST0AWC) bzw. 11,20% (WKN: ST0AV9) und aller bisher gezahlten Kupons. Somit bekommen sie in diesem Fall einen Gesamtertrag i.H.v. 6,00% bzw. 11,20%, was einer Verzinsung von 0,58% bzw. 0,71% p.a. entspricht.

 

Die Differenz der Zinssätze von kurz- und langlaufenden Anleihen wird Zinsstruktur genannt. Sie beschreibt, wie sich der Zins mit zunehmender Laufzeit von Anleihen entwickelt. Im Normalfall ist von steigenden Zinsstrukturkurven auszugehen. Denn je länger die Laufzeit, desto höher ist in der Regel die Verzinsung einer Anleihe.

 

Peter Bösenberg, Head of Cross Asset Distribution Germany & Austria bei der Société Générale: „Im aktuellen Niedrigzins-Umfeld bieten Zinsdifferenz-Anleihen die Möglichkeit einer überdurchschnittlichen Verzinsung, sofern die Zinskurve nicht wesentlich flacher wird.“

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