CA Immo: Überproportionaler EBITDA-Anstieg

Nach Darstellung des Analysten Stefan Scharff von SRC Research ist die CA Immobilien Anlagen AG sehr erfolgreich in das neue Geschäftsjahr gestartet und hat im ersten Quartal 2018 die relevanten Gewinnkennziffern stark gesteigert. Aufgrund dessen hat der Analyst sein Kursziel erhöht, das Rating aber aufgrund der jüngsten Kursentwicklung unverändert gelassen.

Nach Aussage des Analysten sei das Nettomietergebnis deutlich um 12 Prozent auf rund 43 Mio. Euro und das FFO I Ergebnis um 18 Prozent auf rund 27,7 Mio. Euro gestiegen. Dies stelle eine gute Basis für das Gesamtjahresziel von mindestens 115 Mio. Euro dar, welches laut SRC Research nun nicht mehr allzu anspruchsvoll erscheine. Vielmehr stelle nach den Zahlen des ersten Quartals ein FFO I im Bereich von 117 bis 119 Mio. Euro eine realistische Annahme dar.

Als weiteres Highlight bezeichnet das Researchhaus die Entwicklung des Finanzierungsaufwands, der im ersten Quartal um 7 Prozent auf 9,6 Mio. Euro (Q1 2017: 10,3 Mio. Euro) erneut gesunken sei. Zusammen mit den operativen Fortschritten habe dies zu einem Anstieg des Vorsteuerergebnisses um 27 Prozent auf 39 Mio. Euro und um 25 Prozent auf knapp 29 Mio. Euro beim Nettogewinn geführt.

Auf der Basis der insgesamt als gut bewerteten operativen Aussichten sieht der Analyst die faire Bewertung der Aktie der CA Immo zumindest auf dem Niveau des EPRA Triple NAVs von 27,43 Euro je Aktie, wenn nicht sogar auf dem Niveau des EPRA NAV je Aktie von 30,03 Euro.

Nach dem jüngsten Kursanstieg bestätigt SRC Research das Rating „Hold“, erhöht jedoch das Kursziel auf 29,00 Euro (zuvor: 27,50 Euro).

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 25.05.2018, 10:05 Uhr)

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Hinweise nach Vorgaben der Delegierten Verordnung (EU) 2016/958

Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde von SRC – Scharff Research und Consulting GmbH am 24.05.2018 fertiggestellt und erstmals veröffentlicht.

Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: http://www.src-research.de/pdf/CA_Immo_24May18.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung der Interessenkonflikte findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

Rating: Neutral
Analyst: Stefan Scharff
Kursziel: 29,00 EUR