URA-Beurteilung

„Zinsdeckungsgrade der Emittenten verbessert“ – paragon-Anleihen hochgestuft – PNE-Anleihe 2018/23 neu im Fokus - Seite 2

paragon-Anleihen (I + II) steigen auf 3 „URA-Haken“

Die beiden paragon-Anleihen haben sich nach den Zahlen zum 2017 von 2 auf 3 „URA-Haken“ verbessert. Dank der Börseneinführung von 40% der Elektromobilitäts-Tochter Voltabox AG im Oktober 2017 (Mittelzufluss 142 Mio. EUR) verfügt paragon laut URA-Analyse aktuell über eine hohe Nettoliquidität von über 40 Mio. EUR. Hierdurch kann Anfang Juli 2018 die paragon-Anleihe 2013/18 (13 Mio. EUR) problemlos zurückgezahlt und der sehr hohe negative Free Cashflow der letzten 4 Jahre überkompensiert werden. Außerdem verfünffachte sich durch das IPO das Konzern-Eigenkapital auf 177 Mio. EUR und liegt laut URA deutlich über den beträchtlichen immateriellen Vermögensansätzen (70 Mio. EUR).

HanseYachts-Anleihe nur noch bei 2 „URA-Haken“

Die HanseYachts-Anleihe 2014/19 hat sich nach den Zahlen zum 3. Quartal (31.3.2018) von 3 auf 2 „URA-Haken“ verschlechtert, nachdem sie bereits nach dem 1. Halbjahr (31.12.2017) auf „watch“ gesetzt worden war.

Nach einer leichten Verschlechterung im 1. Halbjahr (12/2017) brach das EBITDA im 3. Quartal (3/2018) von +2,2 Mio. (ohne Einmalerträge) auf -0,4 Mio. EUR regelrecht ein. Begründet wird dies v.a. mit Anlaufkosten für überdurchschnittlich viele neue Schiffsmodelle und mit witterungsbedingten Schwierigkeiten bei Lieferanten. Gemäß der gleichzeitigen Gewinnwarnung zum GJ 6/2018 wird jetzt ein Verlust nach Steuern erwartet.

HINWEIS: Die HanseYachts-Anleihe (13 Mio. EUR, 8%) wird zum 6.7.2018 vorzeitig zu 102% zurückgezahlt, vollständig refinanziert durch eine  Bankenfinanzierung.

Unveränderte URA-Beurteilung

Bestätigt wurden zuletzt nach neuen Finanzberichten die URA-Beurteilungen für folgende 10 Anleihen:

3 „URA-Haken“ für Hörmann II und PORR II,

2 Haken für FC Schalke 04 II+III, Joh. Friedrich Behrens II und Karlsberg II, 

1 Haken für eterna II, GOLFINO II, Photon Energy II und VEDES III.

INFO: Nicht mehr von URA beobachtet werden die Anleihen folgender Emittenten: Constantin Medien II, S&T und Textilkontor Seidensticker (planmäßig getilgt) sowie VEDES II (vorzeitig getilgt).

Anleihen Finder Redaktion.

Foto: pixabay.com

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