Übernahmeangebot?

Kauft der britische Großkonzern WPP Syzygy? - Seite 2

Operativ entwickelt sich Syzygy gut. „Wir befinden uns auf einem guten Weg, unsere Ziele für das Jahr 2018 zu erreichen. Bisher können wir auch keine Abschwächung im Geschäft erkennen. Die Nachfrage ist weiterhin gut“, sagt der CEO. Syzygy hat viele Automarken und Banken im Portfolio. Aber auch bei diesen Kunden kann Lehne keine Zurückhaltung erkennen. In den nächsten Wochen erwartet der CEO, dass Syzygy weitere spannende Projekte gewinnen wird. Einzige Sorge von Lehne ist aktuell die Entwicklung in UK, dessen Markt für über 15 % des Umsatzes steht. „Das Wachstum könnte sich hier in der Zukunft etwas verlangsamen. Die Währung schwächelt und es wird wegen des Brexit schwieriger, gute Leute zu finden.“ Das UK-Geschäft belastet das Ergebnis leicht. Fokus von Syzygy ist jedoch der deutsche Markt. Für das Jahr 2018 erwartet er trotz UK weiterhin ein zweistelliges Umsatzwachstum und eine Steigerung der EBIT-Marge im oberen einstelligen Bereich. 2017 erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 60.7 Mio. Euro und ein operatives Ergebnis von 4.1 Mio. Euro. Nach 9 Monaten im laufenden Jahr lag der Umsatz bei über 48 Mio. Euro und das operative EBIT bei 4.5 Mio. Euro; die EBIT-Marge im Neunmonatszeitraum bei 9.5 %. Im Jahr 2018 könnte sich der Umsatz auf 67 Mio. Euro belaufen, das EBIT auf mehr als 6 Mio. Euro, und unterm Strich dürften gut 5 Mio. Euro Gewinn hängen bleiben. Für das Jahr 2018 rechnen wir mit einer leichten Anhebung der Dividende auf 40 Cent je Aktie. Per Ende September war die Kasse des Unternehmens mit 17.7 Mio. Euro gewohnt solide gefüllt. Ins Jahr 2019 wird Syzygy positiv starten. „Unser Ziel ist, auch im Jahr 2019 weiter zu wachsen.“ Die EBIT-Marge soll sich erneut verbessern - 10 % hält der CEO durchaus für machbar.

Syzygy wird an der Börse derzeit mit über 120 Mio. Euro kapitalisiert. Mit einem KGV von fast 25 für das Jahr 2019 ist die Aktie natürlich kein Schnäppchen. Wegen der Dividendenrendite von 4.5 % ist das Papier dennoch interessant. Zudem ist die Aktie wegen der beschriebenen Konstellation in der Aktionärsstruktur nach unten gut abgesichert. Nach oben besteht daher sogar Fantasie auf mehr. Aufgrund der Schwäche an den Märkten bietet sich bei Syzygy bei Kursen um 8.50 Euro eine Kaufgelegenheit.

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