Darum könnte sich die Talfahrt im EUR/USD bald fortsetzen - Seite 2

Im Hinblick auf die Einhaltung des Euro-Stabilitätspaktes dürfte dies über kurz oder lang nicht nur für neue Konflikte mit der EU-Kommission sorgen, sondern vor allem auch die Bewertung durch die Ratingagenturen weiter negativ beeinflussen.

Anleihenmärkte zeigen bereits wieder erhöhte Nervosität

Die zunehmende Gefahr einer Herabstufung des Kreditratings spiegelt sich bereits in der Renditeentwicklung 10-jähriger italienischer Staatsanleihen wider. Am Freitag stieg die Zinsdifferenz zu Bundesanleihen auf über 2,90 % und damit in die Nähe des 5-Jahreshochs vom vergangenen November. Dieses wurde markiert, als die italienischen Haushaltspläne zuletzt wieder die Märkte nervös machten.

Die Ausweitung des Renditeabstands rührt auch daher, dass sichere Häfen wie Bundesanleihen wegen der zunehmenden Investoren-Sorgen stärker gefragt sind. So ist die Rendite zehnjähriger deutscher Staatsanleihen im Januar auf 0,15 % gefallen, den niedrigsten Stand seit April 2017. Und auch die Umlaufrendite ist schon längst von einem Aufwärtstrend (grün im folgenden Chart) in einen Abwärtstrend (rot) umgeschwenkt und notiert inzwischen wieder bei 0. Dies war ebenfalls im April 2017 zuletzt der Fall.

Euro zeigt sich belastet

Auch in anderen Märkten ist sichtbar, dass die Anleger von den Entwicklungen in Italien aktuell deutlich stärker tangiert sind als vom Haushalt der USA. Das zeigt zum Beispiel ein Blick auf die Kursentwicklung des Euros, der zum Dollar zuletzt nachgegeben hat und sich aktuell aufmacht, seine monatelange Seitwärtstendenz nach unten aufzulösen.

Zwar wurden die Tiefs vom 28. November und 14. Dezember 2018 bei ca. 1,127 USD noch nicht unterschritten und auch das Tief der Bärenfalle vom 13. November 2018 (rote Ellipse) bislang nicht erreicht, doch der Schwung der jüngsten Abwärtsbewegungen war deutlich größer als das vorangegangene Auf und Ab. Und die Tendenz ist seit Anfang 2018 immer noch abwärts gerichtet.

Auch Konjunktur und Geldpolitik sprechen für einen fallenden EUR/USD

In der Börse-Intern vom Mittwoch vergangener Woche hatte ich geschrieben, dass die Notenbanken EZB und Fed derzeit sehr gute Gründe für vorerst unveränderte Leitzinsen haben. Die Zinsdifferenz zwischen Euro- und Dollarraum wird daher auf absehbare Zeit – wahrscheinlich mindestens bis Juni – unverändert bleiben. Für die Kursentwicklung von EUR/USD ergibt sich daraus eine Patt-Situation. Aber wenn sich die Konjunktur in einigen Euro-Ländern bei gleichzeitig steigender Verschuldung verschlechtert, übt dies Druck auf den Euro aus. Und wenn die US-Notenbank Fed – vielleicht im Sommer – vor der EZB die nächste Zinsanhebung vornehmen wird, dann dürfte auch dies den Euro weiter belasten.

Fazit

Die aktuellen Entwicklungen sprechen für einen schwächeren Euro zum US-Dollar. Ob es im aktuellen Anlauf zum bearishen Ausbruch aus der monatelangen Seitwärtstendenz kommen wird, bleibt abzuwarten. Aber mit Blick auf die fundamentalen Entwicklungen sollte es früher oder später noch einmal zu tieferen Notierungen kommen. Daher machen hier Short-Trades mehr Sinn als Long-Positionen. Allerdings erwarte ich dabei nach wie vor nur relativ moderate Kursveränderungen, weil das Schuldenproblem der Italiener noch nicht akut ist und die Geldpolitik von Fed und EZB wohl einige Monate lang unverändert fortgesetzt wird. Wir haben es also beim EUR/USD mit einem Trading-Markt zu tun, bei dem man eher kleinere Kursbewegungen ausnutzen kann.

Ich wünsche Ihnen viel Erfolg bei Ihrer Geldanlage

Ihr
Sven Weisenhaus

 (Quelle: www.stockstreet.de)