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Die 3 ältesten Mitglieder des Biotech-Milliardenverbrenner-Clubs - Seite 3
3072 
0 KommentareAgenus: Die Schrotflintenmethode
Im Gegensatz zu Geron hat Agenus den Fehler begangen, mehr Programme zu betreiben, als es sich leisten kann. Der Impfstoffbooster des Unternehmens ist Bestandteil des neuen Gürtelroseimpfstoffs Shingrix von GlaxoSmithKline (WKN:940561). Agenus hatte Anspruch auf einen einstelligen Prozentsatz der Shingrix-Umsätze, verkaufte aber im vergangenen Jahr alle Rechte an diesen Lizenzgebühren für 190 Millionen US-Dollar im Voraus.
Der Hauptkandidat ist ein PD-1-Checkpointhemmer, mit dem bereits viele etablierte Unternehmen im Wettbewerb stehen, die genauso funktionieren. Das bedeutet, dass enttäuschende Ergebnisse klinischer Studien jede Chance auf bedeutende Umsätze zunichte machen. Agenus hat kürzlich einen blockchainbasierte „Coin“ auf den Markt gebracht, der den Investoren einen Teil der US-Nettoumsätze gewährt, sofern vorhanden. Wer sich für dieses interessante Konzept begeistert, sollte wahrscheinlich warten, bis es bei einem neuen Medikament angewendet wird, das nicht als 19. Mitglied seiner Klasse versucht, einen begrenzten Markt zu erreichen.
Im Dezember erhielt Agenus von Gilead Sciences (WKN:885823) 150 Millionen US-Dollar als Gegenleistung für die exklusiven Rechte an einem Onkologiekandidaten, der noch nicht einmal in die klinische Prüfung eingetreten war, sowie die Option, zwei weitere präklinische Kandidaten zu lizenzieren. Die Finanzspritze kam zu einem guten Zeitpunkt. Das Unternehmen beendete den September mit nur 46 Millionen US-Dollar in bar, nachdem es in den ersten neun Monaten des Jahres 2018 112 Millionen US-Dollar verbrannt hatte.
Eigenkapital ist teurer als es scheint.
Einige biopharmazeutische Unternehmen können zwei Jahrzehnte vor sich hin entwickeln, bevor sie anfangen Resultate zu erzielen, doch die Eigenkapitalbeschaffung durch Kapitalerhöhungen kann es langfristig den Investoren unmöglich machen, eine zufriedenstellende Rendite zu erzielen.
Allein in den letzten zehn Jahren haben die Geron-Aktionäre ihren Anteil an den zukünftigen Gewinnen halbiert, was nicht annähernd so schlimm ist wie die Entwicklung bei Agenus und Novavax. Zweitplatzierungen haben die Zahl der Aktien von Novavax im gleichen Zeitraum um 456 % erhöht, und bei Agenus‘ haben sie sich verzehnfacht.
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