Syzygy: Effizienz spürbar gesteigert

Nach Darstellung der Analysten Cosmin Filker und Matthias Greiffenberger von GBC hat die Syzygy AG im Geschäftsjahr 2018 (per 31.12.) aufgrund des ausgeweiteten Bestandskundengeschäfts und wegen des erstmaligen ganzjährigen Einbezugs der 2017 erworbenen Tochtergesellschaften den Umsatz deutlich gesteigert. Die Analysten erhöhen in der Folge ihr Kursziel und bestätigen das positive Rating.

Nach Aussage der Analysten habe der Umsatz um 8,5 Prozent auf 65,82 Mio. Euro (GJ 2017: 60,67 Mio. Euro) zugelegt. Damit liege er jedoch leicht unter der ursprünglichen Unternehmens-Guidance. Dagegen sei die Prognose einer EBIT-Marge im oberen einstelligen Bereich aber voll erfüllt worden. Das EBIT habe überproportional um 48,1 Prozent auf 6,07 Mio. Euro (GJ 2017: 4,10 Mio. Euro deutlich zugelegt. Durch eine verbesserte Effizienz und den Wegfall außerordentlicher Aufwendungen im Zusammenhang mit der Restrukturierung bei der Berliner Tochtergesellschaft SYZYGY Berlin GmbH sei die EBIT-Marge auf 9,2 Prozent (GJ 2017: 6,8 Prozent) gestiegen.

Auf Basis der erreichten Neukundengewinne prognostiziere das Management für 2019 ein Umsatzwachstum im hohen einstelligen Prozentbereich. Das EBIT solle um rund 10 Prozent und damit überproportional ansteigen. Die Schätzung des Analystenteams sei etwas optimistischer als vom Unternehmen und liege für 2019 unverändert bei einem Umsatz von 73,41 Mio. Euro (Umsatzwachstum: 11,5 Prozent) sowie bei einem EBIT von 7,19 Mio. Euro (EBIT-Marge: 9,8 Prozent). Für 2020 erwarte GBC einen Umsatz von 80,75 Mio. Euro und ein EBIT von 8,08 Mio. Euro. Auf Basis ihres DCF-Bewertungsmodell ermitteln die Analysten demnach ein leicht erhöhtes Kursziel von 12,15 Euro (zuvor: 11,70 Euro) und vergeben unverändert das Rating „Kaufen“.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 11.04.2019, 10:25 Uhr)

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Hinweise nach Vorgaben der Delegierten Verordnung (EU) 2016/958

Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde von der GBC AG am 10.04.2019 um 09:55 Uhr fertiggestellt und erstmals am 10.04.2019 um 11:30 Uhr veröffentlicht.

Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: http://www.more-ir.de/d/17791.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung der Interessenkonflikte findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

Rating: Kauf
Analyst: Cosmin Filker
Kursziel: 12,15 EUR