GK Software: Mittelfristprognose bestätigt

Nach Darstellung der Analysten Daniel Großjohann und Thomas Schießle von EQUI.TS hat die GK Software SE im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2019 (per 31.12.) ein negatives EBITDA verbucht. Da die Vertriebspipeline des Unternehmens aber sehr gut gefüllt sei, belasse das Analystenteam die Schätzungen für Umsatz und EBIT unverändert. In der Folge bestätigen die Analysten ihr Kursziel und das positive Votum.

Nach Analystenaussage habe das Unternehmen im ersten Quartal 2019 einen Umsatzanstieg von 3,7 Prozent erzielt. Im Kerngeschäft habe der Zuwachs sogar bei 8,7 Prozent gelegen. Aufgrund des planmäßigen Umsatzrückgangs beim hardwarebezogenen Wartungsgeschäft und wegen geringerer Lizenzumsätze habe sich die Marge jedoch verschlechtert. Das EBITDA sei demnach mit -0,67 Mio. Euro (Q1 2018: 1,34 Mio. Euro) ins Minus gerutscht. Dennoch habe das Management die Mittelfristprognose, die einen Umsatz von rund 135 Mio. Euro 2020 und eine EBIT-Marge von 15 Prozent im Kerngeschäft impliziere, erneut bestätigt. Für 2019 solle die EBIT-Marge den im Jahr 2018 erreichten Wert deutlich übertreffen.

Nach Vorlage der Q1-Zahlen sehe das Analystenteam daher keinen Grund, seine bisherigen Umsatz- und EBIT-Erwartung anzupassen. Die Vertriebspipeline sei dem Vernehmen nach weiterhin sehr gut gefüllt und GK Software in wichtigen Ausschreibungen gut positioniert. Der Rückgang beim Lizenzumsatz im ersten Quartal 2019 sei nach Ansicht der Analysten der typischen Volatilität des Lizenzgeschäftes geschuldet, stelle aber keine Indikation für ein kundenseitig schwieriger gewordenes Marktumfeld im Handel dar. Die Analysten ermitteln folglich ein unverändertes Kursziel von 114,00 Euro und erneuern das Rating „Kaufen“.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 04.06.2019, 13:55 Uhr)

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Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde von EQUI.TS GmbH am 04.06.2019 fertiggestellt und erstmals veröffentlicht.

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Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung der Interessenkonflikte findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

Rating: Kauf
Analyst: Daniel Großjohann
Kursziel: 114,00 EUR