Biofrontera: Sehr positive Konditionen

Den Ausführungen von SMC-Research zufolge hat Biofrontera einen Term Sheet mit Maruho für einen Ameluz-Lizenzdeal zur Region Ostasien/Ozeanien unterzeichnet. SMC-Analyst Holger Steffen bewertet die vereinbarten Konditionen positiv und hebt das Kursziel für die Aktie an.

Biofrontera treibe gemäß SMC-Research die weltweite Vermarktung des Kernprodukts Ameluz weiter voran. Während das Unternehmen mit dem eigenen Vertrieb den Fokus insbesondere auf den US-Markt richte, zeichne sich nun eine Lizenzvereinbarung für die Region Ostasien/Ozeanien mit dem engen Partner und Großaktionär Maruho ab. Der bereits verbindlich vereinbarte Term Sheet sehe u.a. eine Upfront-Zahlung in Höhe von 6 Mio. Euro, Meilensteinzahlungen, eine Umsatzbeteiligung in Höhe von anfänglich 6 Prozent sowie eine Lieferung von Ameluz zu Eigenkosten mit einem Aufschlag von 25 Prozent vor.

SMC-Research werte die Konditionen als sehr positiv für Biofrontera, da das Einnahmenpotenzial ohne eigene Risiken erweitert werden könne. Zudem mindere die Einmalzahlung den Kapitalbedarf bis zum Break-even. Das Researchhaus gehe davon aus, dass dieser nun ohne weitere Kapitalakquise erreicht werden könne, wenn der Vertrag abgeschlossen werde und die laufende Platzierung von zwei Pflichtwandelanleihen mit einem Volumen von bis zu 15 Mio. Euro gelinge.

Die Analysten haben einen erfolgreichen Abschluss dieser Transaktion sowie der Lizenzvereinbarung in ihr Modell eingearbeitet. Damit habe sich das Kursziel auf 7,80 Euro (zuvor 7,60 Euro) erhöht. Auf dieser Basis konstatiere SMC-Research weiterhin ein erhebliches Kurspotenzial für die Aktie und bekräftige das Votum „Speculative Buy“.

Der spekulative Charakter der Empfehlung sei Ausdruck des aktuell erhöhten Prognoserisikos, das insbesondere aus der Unsicherheit zum kurzfristigen Wachstumspotenzial in den USA und den anhaltenden rechtlichen Auseinandersetzungen mit dem Großaktionär Deutsche Balaton und dem Konkurrenten DUSA resultiere.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 10.03.20, 8:50 Uhr)

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Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde am 10.03.20 um 8:10 Uhr fertiggestellt und am 10.03.20 um 8:20 Uhr von sc-consult GmbH (SMC-Research) erstmals veröffentlicht.

Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: http://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2020/03/2020-03-10-SMC-Update-Biofrontera_frei.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung der Interessenkonflikte findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

Rating: Kauf
Analyst: Holger Steffen
Kursziel: 7,80 EUR