CDV mit Hammer-News!

Der Karlsruher Publisher von Computerspielen und Anwendungssoftware hat das vergangene Geschäftsjahr mit ausgezeichneten Zahlen abgeschlossen. Bei Umsätzen von rund 17 Millionen Euro erzielte die Firma ein Ergebnis vor Steuern und Zinsen von 2,2 Millionen Euro. Unterm Strich betrug der Profit unter Berücksichtigung von latenten Steuern 2,5 Millionen Euro. Der Steuereffekt lag bei über 800.000 Euro. Christoph Syring, der designierte Vorstandsvorsitzende, kündigt im Gespräch mit TradeCentre für 2005 ein zweistelliges Wachstum bei Umsatz und Ergebnis an. Nach eigenen Angaben könnte das Ergebnis in diesem Jahr erneut aufgrund von latenten Steuern profitieren. Syring betont allerdings, dass die Größenordnung deutlich geringer ausfallen wird als in 2004. Nach unseren Berechnungen dürften die Karlsruher in 2005 zwischen 19 und 20 Millionen Euro umsetzen und netto über 2,5 bis drei Millionen Euro verdienen.

Insgesamt hat der Konzern für dieses Jahr drei Spiele in der Pipeline. „Cossacks 2“ wurde noch zum Ende des ersten Quartals im Handel mit über 70.000 Einheiten in Deutschland ausgeliefert. Der internationale Verkauf beginnt in Kürze. „Die erste Indikation der Bestellungen für den internationalen Markt ist sehr gut“, sagt Syring. In den USA konnte CDV (DE0005488126) mit Spielegigant Take-Two Interactive Software einen super Partner gewinnen. Die Amerikaner übernehmen den Vertrieb für „Cossacks 2“ im Land der unbegrenzten Möglichkeiten. Falls die Zusammenarbeite zufrieden stellend läuft, ist eine Ausweitung des Vertrages auch auf andere Spiele eine Option. Mitte Juni soll „Codename: Panzers – Phase II“ an den Start gehen. Laut Syring ist das Spiel so gut wie fertig. „Blitzkrieg 2“ wird im vierten Quartal an den Start gehen. Nicht nur die Pipeline für 2005 kann sich sehen lassen. Viel wichtiger ist ohnehin, was der Vorstand in 2006 plant. Zum Gespräch hat uns der CEO klasse Nachrichten mitgebracht. „Wir sind schon heute besser bestückt als in diesem Jahr“, sagt Syring. Vier Spiele sind im Sack. Das sind in Concreto: „Codename: Panzers – Phase III“, „American Conquest 2“ und zwei Echtheits-Strategiespiele. Im einen der beiden wird das Thema „Wirtschaftskriminalität“ und im anderen das Thema „Krieg“ behandelt. AddOns, die ebenfalls im kommenden Jahr folgen, sind noch nicht einmal eingerechnet, ergänzt der Vorstand.

Wegen der gut gefüllten Pipeline ist Syring zuversichtlich, auch in 2006 weitere Umsatz- und Gewinnzuwächse zu zeigen. Bei CDV ist vor kurzem die FM Fund Management Ltd. eingestiegen. Wie Sie wissen, steht die Gesellschaft unter der Regie von Florian Homm. Insgesamt verkauften der noch amtierende Vorstandsvorsitzende Christoph Gäbler und Aufsichtsratmitglied Christina Oppermann 420.000 Aktien zu 7,70 Euro. 370.000 Tausend Stücke hat sich der Hedge-Fonds Manager unter den Nagel gerissen. 50.000 Aktien sind vermutlich an einen „Stockpicker“ Fonds in Frankfurt gewandert, der auch über die DWS angeboten wird. Wahrscheinlich hat dieser Fonds eher kurzfristiges Interesse an dem Papier. Homm dürfte längerfristig engagiert bleiben und wie gewohnt als aktiver Investor auftreten, der das Management tatkräftig unterstützen wird, das Unternehmen einen größeren Schritt voranzubringen.

Wir haben die Aktie im vergangenen Jahr entdeckt. Ende Mai 2004 ist das Papier zu 3,48 Euro in unser Musterdepot gewandert. Mitte November haben wir einen Gewinn von über 200 Prozent mitgenommen. Aufgrund der solide gefüllten Pipeline für 2005 und 2006 sowie der extrem günstigen Bewertung mit einem KGV von sechs ist die Aktie wieder limitiert kaufenswert. Das Kurspotenzial liegt bei mindestens 50 Prozent, wenn nicht sogar 100 Prozent.