Original-Research
SMT Scharf AG (von Montega AG): Kaufen
- Neues Vorstandsteam vorgestellt - Q3-Zahlen positiv: SMT Scharf berichtet über erfolgreiche Nachfolgesuche für das Vorstandsteam und positive Q3-Zahlen.
- Volker Weiss zum CFO berufen - Reinhard Reinartz wird CEO: Volker Weiss wird neues Vorstandsmitglied und übernimmt sukzessive die Verantwortung für Finanzen. Reinhard Reinartz wird ab Mai 2024 CEO und COO.
- Q3-Zahlen durch Aftersales-Geschäft begünstigt - Guidance erhöht: SMT Scharf berichtet über gesteigerte Abrufe von Ersatzteilen und Aftermarket-Services, was zu positiven Q3-Zahlen führt. Guidance für 2023 wurde erhöht.
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Original-Research: SMT Scharf AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu SMT Scharf AG
Unternehmen: SMT Scharf AG
ISIN: DE000A3DRAE2
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 06.11.2023
Kursziel: 12,00 Euro (zuvor 11,00 Euro)
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Miguel Lago Mascato
Neuer Vorstand vorgestellt - Vorläufige Q3-Zahlen erfreulich
SMT Scharf hat jüngst über den erfolgreichen Abschluss der Nachfolgesuche für das scheidende Vorstandsteam Embert/Theiß berichtet. Die Nachfolger verfügen über jahrzehntelange Erfahrungen im
Management von Bergbauzuliefererunternehmen. Darüber hinaus verlief das Q3 für SMT Scharf überraschend positiv, was sich in der kürzlich erhöhten Guidance für 2023 widerspiegelt.
Neues Vorstandsteam spätestens ab dem 1. Mai 2024 komplett: Bereits zum 01. November wurde Volker Weiss zum Vorstandsmitglied berufen. Er wird nun sukzessive die Verantwortung für den Bereich
Finanzen als CFO vom bisherigen CEO&CFO Hans-Joachim Theiß übernehmen. Herr Weiss verfügt über rund 13 Jahre Berufserfahrung bei großen Bergbauzulieferern wie Caterpillar, Bucyrus Europe und
der DBT-Gruppe. Zuletzt war er bei der HBT GmbH tätig, einem Spezialmaschinenbauunternehmen für den Bergbau. Spätestens zum 1. Mai 2024 wird dann Reinhard Reinartz das CEO- und COO-Amt übernehmen.
Herr Reinartz kommt von Sandvik AB, einem schwedischen Maschinenbauer mit Fokus auf die Bergbauindustrie, und arbeitete zuvor ebenfalls u.a. bei Caterpillar und Bucyrus. Herr Reinartz verfügt über
mehr als 25 Jahre Berufserfahrung.
Q3-Zahlen von Aftersales-Geschäft begünstigt - Guidance erhöht: Weiterhin berichtete SMT Scharf, ausgehend von einem erfreulichen Ergebnis in Q3, über die Erhöhung der Guidance für 2023. So geht
der Vorstand nach Berücksichtigung vorläufiger Zahlen von 76,0 Mio. Euro Umsatz (vorher: 72,0 Mio. Euro) und 4,5 Mio. Euro EBIT (vorher: -3,0 Mio. Euro) aus. Vorläufig erzielte der Konzern im
abgelaufenen Quartal Erlöse von 22,4 Mio. Euro, was einem kleinen Plus von 1,3% yoy ggü. dem starken Vorjahr entspricht. Den Negativtrend nach H1 (-15,4% yoy) konnte SMT in Q3 folglich durchbrechen
(9M: -9,4% yoy). Ursächlich für diesen Aufholeffekt waren signifikant gesteigerte Abrufe von Ersatzteilen und Inanspruchnahmen von Aftermarket-Services. In Abwärtszyklen greifen SMT-Kunden eher auf
die Bestellung von Ersatzteilen oder Generalüberholungen von Maschinen zurück als auf Neuanlagen, um das Investitionsniveau drosseln zu können. Außerdem intensivierte das Unternehmen hier die
Vertriebsaktivitäten. Durch den höher als erwarteten Service-Anteil am Gesamtumsatz konnte SMT Scharf ein Q3-EBIT von 5,9 Mio. Euro verzeichnen (Marge: 26,5%), sodass die operative Rendite deutlich
über dem starken Vorjahreswert (14,9%) liegt.
Langfristige Profitabilitätsentwicklung weiterhin konservativ abgebildet: Die erfreuliche Entwicklung in Q3 und das resultierende höhere Erlös- und Ergebnisniveau für 2023 haben wir in unseren
Prognosen abgebildet. Für die Folgejahre bleiben wir trotz der angehobenen Prognosen (u.A. stärkeres Ersatzteilgeschäft 2024 ff.) aufgrund der anhaltenden geopolitischen Spannungen und die
entsprechenden Auswirkungen auf SMT Scharf indes konservativ positioniert und bilden eine verhaltenen Profitabilitätspfad ab. So dürften sich die Effekte aus dem Service- und Ersatzteilgeschäft im
Folgejahr u.E. eher abschwächen.
Fazit: Das Aftermarket-Geschäft entwickelte sich in Q3 stärker als erwartet und beflügelte damit die Gesamtperformance. Die Vorstellung des neuen Managements dürfte die Verhandlungen mit
potenziellen Mehrheitsaktionären voranbringen. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung mit einem neuen Kursziel von 12,00 Euro (zuvor: 11,00 Euro).
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de
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Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie
ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf
die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und
langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/28031.pdf
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Die SMT Scharf Aktie wird zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der Nachricht mit einem Plus von 0,00 % und einem Kurs von 6,35EUR auf Tradegate (06. November 2023, 16:18 Uhr) gehandelt.
Analyst:
Kursziel: 12,00 Euro
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